Acea per Oddo Bhf vale 27 euro ad azione: assegnato “outperform”, target price +20%

ROMA – Acea entra nella copertura di Oddo Bhf, che promuove il titolo della multiutility e assegna “outperform” con un target price a 27 euro. Il gruppo finanziario franco-tedesco scommette che le azioni Acea saliranno del 21% – rispetto alla chiusura del 30 aprile – nei prossimi 12 mesi, come segnala lo studio pubblicato dagli analisti. Oddo Bhf ritiene che Acea “abbia completato con successo la trasformazione in operatore infrastrutturale quasi completamente regolato, con elevata visibilità sui flussi di cassa e un profilo di crescita in linea - se non superiore - a quello dei principali player regolati europei, a fronte di multipli ancora a sconto”.

Il broker evidenzia, in particolare, che “con la cessione di Acea Energia, perfezionata ad aprile 2026, l'esposizione alle attività regolate è diventata quasi totale: il 96% dell'Ebitda deriva da attività regolate, disciplinate dai frameworks tariffari di Arera con un'elevata visibilità fino al 2029. L'elevato fabbisogno di investimenti - legato all'obsolescenza delle reti idriche e all'obiettivo di una maggiore elettrificazione - rappresenta un importante driver strutturale di crescita degli investimenti che sono riconosciuti in tariffa e sostengono l'aumento della RAB”.

Target price a 27 euro

Il target price di 27 deriva da un approccio combinato che include: Dcf (~31,3 ), Sotp basata sulla Rab (~26,7 ), multipli dei peer di mercato (~29,1 ). Tale target riflette un graduale re-rating dei multipli, con un Ev/Ebitda target 2027 di circa 8x rispetto ai 6,5x a cui il titolo è attualmente scambiato. Oddo evidenzia, inoltre, un dividend yield prossimo al 5%, che rappresenta un elemento "difensivo" per gli investitori.

Opportunità di investimenti

Partendo da un Ebitda 2025 restated di 1.365 milioni, l'Analista stima una crescita media annua di circa il 6% nel periodo 2025-2028, sostenuta da un incremento della Rab di circa il 7% annuo, fino a raggiungere quasi 10 miliardi nel 2028. Un ritmo di crescita in linea, se non superiore, a quello dei maggiori operatori regolati europei.Un ulteriore punto di forza individuato nello studio riguarda la solida struttura finanziaria di Acea. Il rapporto debito/Ebitda, pari a circa 3,4x, è significativamente inferiore rispetto a molti peers regolati (spesso 4,0x).