迪士尼財務意外曝光，上海成海外最賺錢樂園

不是日本！迪士尼財務意外曝光，海外最賺錢樂園是上海。（彭博，示意圖）

〔財經頻道／綜合報導〕媒體巨頭迪士尼（Disney）隱藏多年的海外財務版圖意外曝光！根據英國最新揭露的財務文件顯示，上海迪士尼樂園已打破市場刻板印象，在與母公司的利潤分成上超越所有其他海外園區。預計到2025年，迪士尼從美國以外主題樂園獲得的累計利潤分成將突破5億美元（約新台幣160億），其中上海迪士尼以5.162億美元（約新台幣165.18億）的累計獲利榮登榜首，成為迪士尼在全球最賺錢的海外「超級金礦」。

外媒報導，這項驚人的財務數據打破了過往認知，儘管巴黎迪士尼樂園在美國本土以外的收入最高，但在利潤分紅表現上卻未能奪冠。相較之下，上海迪士尼自2016年開業至今，憑藉獨特的營運與股權結構，持續為迪士尼母公司輸送龐大現金流。

報導指出，迪士尼向來在美國申報文件中對個別樂園的業績保密，中國公司註冊資料亦未公開。然而，1家持有WD Holdings（加州伯班克全資子公司）47%股份的倫敦華特迪士尼公司（The Walt Disney Company Limited），在英國提交的公開財務報表讓這筆神祕帳目見了光。

上海迪士尼採取公私合營模式，迪士尼在度假區所有權中持股43%，其餘由中國國營企業上海申迪集團持有；但在營運公司中，迪士尼則佔有70%的絕對控股權，得以收取與業績掛鉤的特許權使用費及營運費。

數據顯示，該園區股息在2023年全面復甦，並在去年達到5770萬美元（約新台幣18.46億）的峰值，儘管2021年曾因疫情重創導致股利暴跌60.3%至2590萬美元（約新台幣8.28億），但隨著市場回溫，預計到2025年，上海迪士尼發放的年度總股利將增長至1.227億美元（約新台幣39.26億）。

在迪士尼的4座海外樂園中，只有上海迪士尼樂園仍在發放股利。其餘3座海外樂園不是發放股息，就是只發放少量股息。如東京迪士尼由日本東方樂園（OLC）完全獨立經營，迪士尼僅收取智慧財產權授權費，不參與利潤分成。

至於巴黎迪士尼雖營收亮眼，但自開業以來僅在1993年進行過唯一1次利潤分成，當時股息僅1020萬美元（約新台幣3.26億），至於香港迪士尼，2024年雖受惠於《冰雪奇緣》新園區加持，創下1.078億美元（約新台幣34.49億）的獲利新高，但整體回報仍不敵上海園區的亮眼表現。

值得注意的是，上述統計僅包含利潤分紅，尚未計入直接付給美國母公司、未在英國財報中顯現的龐大智慧財產權特許權使用費。

至於上海迪士尼的成功，歸功於前執行長艾格（Bob Iger）所定下的「既保留迪士尼精髓，又獨具中國特色」策略。園區由「幻想工程師」（Imagineers）團隊操刀，從設施到美食皆進行在地化改造。

其中，2023年底開幕的全球首個「瘋狂動物城（Zootopia）」主題園區，成為啟動驚人成長的關鍵鑰匙。該部動畫續集電影在中國橫掃6.3億美元（約新台幣201.6億）票房，創下好萊塢電影在華最高紀錄。樂園趁勢推出超過260款週邊商品與主題餐飲，光是電影外觀的「粉紅色爪形冰棒」就瘋狂賣出超過532噸。

在外在與內在動能雙重加持下，上海迪士尼2024年遊客量達到1470萬人次（年增5%），躍升全球第5大熱門主題樂園，並於2025年11月順利迎來第1億位幸運遊客。

看好主題樂園與體驗部門貢獻全公司近57%營業利潤與40%銷售額的強大威力，迪士尼已宣布將在2033年前，對全球主題樂園部門豪砸600億美元（約新台幣１.92兆兆）的擴建計劃。

上海園區目前的擴建腳步絲毫沒有放慢，園方在上個月的十週年慶典上宣布，除正在建造第3家酒店「迪士尼奇幻之星」外，第4家酒店也已進入開發階段，同時更計畫引進全新「蜘蛛人」主題雲霄飛車。市場甚至盛傳，上海興建第2座主題樂園的計畫極有可能獲得批准。

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