Bhoutan : Vente de 1 milliard de dollars de Bitcoin ou simple mouvement de trésorerie ?

Vente ou pas vente ? Le petit royaume du Bhoutan est devenu une sorte de chouchou de la cryptosphère depuis que l’on a appris qu’il minait du Bitcoin depuis 2019, accumulant un joli trésor de guerre au fil des années. Une information contradictoire vient pourtant jeter le trouble sur la gestion de ce patrimoine. Les données d’Arkham Intelligence indiquent que le pays aurait écoulé pour 1 milliard de dollars de BTC depuis juillet 2025, mais les autorités locales jurent ne pas avoir vendu un seul satoshi. Qui dit vrai ? Direction Thimphou pour démêler le vrai du faux.

Le Bhoutan aurait vendu 1 milliard de dollars de Bitcoin selon Arkham Intelligence…

Selon les données on-chain d’Arkham Intelligence, plus d’un milliard de dollars de Bitcoin auraient quitté les portefeuilles attribués au fonds souverain Druk Holding and Investments (DHI) depuis juillet 2025. Pourtant, le royaume himalayen maintient fermement auprès de nos confrères de CoinDesk n’avoir vendu aucun satoshi. Ce bras de fer entre transparence blockchain et opacité étatique alimente un mystère qui intrigue le secteur crypto.

Dans le détail, les portefeuilles suivis par Arkham montrent une chute spectaculaire des avoirs : d’environ 13 000 BTC en octobre 2024, ils sont tombés à 3 100 BTC aujourd’hui. Une fonte qui ressemble à s’y méprendre à une liquidation progressive des réserves bhoutanaises.

…mais le pays dément formellement ces informations

Face à ces allégations, le Bhoutan a balayé toute idée de vente. Le PDG de DHI, Ujjwal Deep Dahal, a déclaré sobrement : « Je ne me souviens pas de la dernière fois où nous avons vendu des BTC ». Une formulation qui interpelle, d’autant que le royaume n’a contesté ni les mouvements précis identifiés sur les wallets, ni l’attribution même de ces adresses par Arkham.

La question reste donc ouverte : le Bhoutan a-t-il réellement cédé du Bitcoin ou s’agit-il de simples mouvements internes de trésorerie ? Arkham suit ces portefeuilles depuis des années, sans que Thimphou n’ait jamais contesté ce suivi. Les destinations des transferts incluent par ailleurs des wallets connus pour interagir avec Galaxy Digital et OKX, des plateformes plus habituées aux ventes qu’aux réorganisations internes de fonds souverains.

Le petit royaume himalayen continue de miner du Bitcoin

Malgré ces spéculations, le Bhoutan affirme poursuivre ses opérations de mining sans relâche. Le pays, riche en ressources hydroélectriques, utilise cette énergie verte pour alimenter ses fermes de minage. Ujjwal Deep Dahal a précisé que le royaume avait été « chanceux cette année », avec des précipitations précoces et constantes qui ont permis de maintenir les centrales et les machines à pleine capacité.

Le Bhoutan, qui avait annoncé en décembre un engagement de développement adossé au Bitcoin, avait promis jusqu’à 10 000 BTC pour le financement à long terme de Gelephu Mindfulness City, une nouvelle zone économique au sud du pays. Or, si les ventes supposées par Arkham se confirmaient, le royaume ne disposerait tout simplement plus des 10 000 BTC nécessaires pour tenir cette promesse.