España, única gran economía de la UE donde la inflación no se moderó en junio

España es la única gran economía de la Unión Europea y uno de las cuatro de todos los 27 en los que en junio no se moderó la inflación, sino que se consolidó en el 3,6%, mientras que en la media comunitaria se redujo del 3,2% al 2,8%, lo que amplió el diferencial con nuestro país, según los datos publicados este miércoles por Eurostat.

Esta brecha, que se sitúa ya en ocho décimas, supone una pérdida de competitividad para nuestro país, ya que los productos que exportamos y que compiten con los de otros países se encarecen más rápido, y la subida general del nivel de precios puede traducirse en un incremento de costes laboralres que encarece también la producción doméstica.

En Alemania se moderó del 2,7% de mayo al 2,4% -su nivel más bajo desde que empezó la guerra en Irán-; en Francia bajó del 2,8% al 2%; y en Italia el descenso fue del 3,2% al 3,1%, todos por debajo del nivel de España. La inflación sólo se mantuvo sin cambios o incluso aumentó aquí y en otros tres países de toda la UE: Chipre, Lituania y Portugal.

La agencia de estadística comunitaria estima que los productos energéticos fueron los que tiraron de los precios el mes pasado con una tasa anual del 8,7% -comparada con el 10,8% de mayo-; seguidos de los servicios (3,2%, frente a 3,5% en mayo); alimentos, bebidas alcohólicas y tabaco (1,6%, frente a 1,9% en mayo) y bienes industriales no energéticos (0,9%, mismo nivel que el año anterior).

La inflación subyacente, que no tiene en cuenta el precio de los productos energéticos ni los alimentos frescos por ser los más volátiles, se redujo también del 2,3% al 2,2%.

El descenso del índice general de precios en junio se explica principalmente por el abaratamiento del petróleo en los mercados internacionales, que empieza a traducirse en precios más bajos en el surtidor de gasolina y que desplegará todo su efecto en julio, dado el retardo habitual en la traslación.

"Para el Banco Central Europeo las perspectivas parecen volverse más dovish [expansivas]. La presidenta Christine Lagarde abrió la conferencia diciendo que el BCE no necesita ser tan contundente como lo fue en 2022 para combatir la inflación. Pero la cuestión es si realmente es necesario ser contundente para hacerlo. A este ritmo, parece que no. Pero con la incertidumbre sobre el acuerdo sobre Oriente Medio aún presente, el BCE apreciará tener tiempo para ver cómo se desarrollan las cosas y si sigue siendo necesaria alguna fuerza", señala Bert Colijn, economista jefe de ING.

El nivel del 2,8% para la inflación de la UE en junio se sitúa por debajo de lo que había previsto el propio BCE, ya que la media del segundo trimestre se quedaría en un 3% frente al 3,2% estimado por la institución, lo que restaría probabilidad a que vuelva a subir los tipos de interés en su propia reunión de julio.

"Si los precios del petróleo y el gas natural se mantienen en sus niveles actuales, creemos que una menor inflación energética arrastrará el tipo general a alrededor del 2,5% en julio, muy por debajo de la previsión del BCE de que promediará el 3,4% en el tercer trimestre. Aunque la mayoría de las medidas de las expectativas de inflación de hogares y empresas siguen siendo más altas que antes de que comenzara la guerra en Irán, y es posible que los precios de la energía vuelvan a dispararse, los riesgos al alza para la inflación han disminuido notablemente en las últimas semanas. Por tanto, en nuestra opinión, no hay una necesidad urgente de que el BCE suba aún más los tipos de interés", coinciden desde la consultora británica Capital Economics.