日圓疲軟導致日本上半年企業破產數量創2022年以來新高

日本上半年企業破產數量創下2022年以來最高紀錄。（歐新社資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕日圓匯率持續疲軟的影響下，最新報告顯示，今年上半年，日本企業破產數量創下2022年以來最高紀錄，凸顯出貨幣貶值所帶來日益嚴重的經濟損失。

《彭博》報導，東京商工研究（Tokyo Shoko Research）週三（1日）發佈的報告顯示，從1月到6月，共有45家企業破產倒閉，比去年同期增加超過30％。這一數字創下2022年以來最高，當時這家公司開始統計那些在申請破產時，明確提到「貨幣疲軟」的公司。

調查發現，大部分僱員是日本人的小型企業，愈來愈難抵禦日圓的持續疲軟，即使出口商從中受益，仍給日本經濟蒙上一層陰影。

雖然更高的借貸成本通常會將更多公司推向破產，但這些數據也支持日本央行繼續升息，這有助於縮小與美國利率的差距，進而提振日圓。隨著美國利率攀升，以應對疫情期間的通膨，日本則採取負利率政策以應對通貨緊縮。雖然匯率差異有所縮小，但美元的強勢和伊朗戰爭帶來的油價上漲，正在給日圓帶來壓力。

日圓兌美元匯率本週突破162大關，週三一度來到162.83兌1美元，創下1986年以來最低。雖然日圓貶值提振了出口商的收益，但也推高了進口成本，擠壓了許多依賴進口的產業利潤空間。

根據中小企業基盤整備機構（SMRJ）的一項調查，中東衝突也大幅推高了成本，今年第2季，涵蓋眾多小型企業的原物料和商品採購價格指數飆升。近幾個月來，日銀的生產者物價指數也大幅上升。

東京商工研究報告顯示，破產企業主要集中在批發業，與匯率相關的破產事件可能會在一段時間內居高不下，尤其是在定價能力有限的批發商、零售商和製造商當中。

對於中小企業來說，面臨到的壓力更為嚴重，他們比大型企業更容易受到更高的借貸成本影響。他們也面臨勞動力持續短缺和薪資上漲壓力不斷增加的雙重挑戰。由於競爭激烈，小企業往往難以將更高的成本轉嫁給消費者。

東京商工研究的坂田芳博（Yoshihiro Sakata）表示，日圓疲軟是其中一個因素，加上通貨膨脹和勞動力成本的上漲，這給企業帶來了持續累積的負擔。

SBI FXTrade執行顧問齋藤裕司（Yuji Saito）指出，小型企業面臨的另一個壓力來源可能是外匯對沖，包括使用所謂的反向觸及失效選擇權。區域性銀行廣泛販售這類產品，作為結構性對沖，特別是針對希望最大限度減少預付選擇權溢價的小型、地區進口商。

一旦匯率達到預設的水位，選擇權將到期，對沖不再提供保護。需要美元的公司必須在現貨市場購買美元，或是進行新的對沖交易，讓自己面臨進一步的波動風險。

齋藤表示，日圓愈疲軟，進口商就愈會採用風險更高的選擇權結構。一旦達到失效的水位，他們將被迫在現貨市場買進美元，進而形成惡性循環，給日圓帶來更大的壓力。

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