La guerra afecta los beneficios de las empresas globales y aumenta los costes

Una revisión de los datos publicados desde el estallido de la guerra por empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos, Europa y Asia proporciona una visión realista de las repercusiones económicas, a medida que las empresas sufren los altos precios de la energía, la interrupción de las cadenas de suministro y la interrupción de las rutas comerciales debido al control iraní del Estrecho de Ormuz y su cierre efectivo.

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El análisis mostró que al menos 279 empresas citaron la guerra como una de las razones que las impulsó a tomar medidas para mitigar el impacto financiero, que incluyeron aumentar los precios y reducir la producción. Otras empresas también suspendieron los dividendos en efectivo o la recompra de acciones, despidieron a algunos empleados, impusieron recargos por combustible o solicitaron ayuda de emergencia a los gobiernos.

Estos disturbios son los últimos de una serie de acontecimientos globales que confunden a las empresas tras la pandemia de Covid-19 y la invasión rusa de Ucrania, y reducen las expectativas para el resto del año, con pocos indicios de que esté cerca un acuerdo para poner fin a la guerra.

Advertencias de las principales empresas

Mark Bitzer, director general de la empresa estadounidense de electrodomésticos Whirlpool, dijo a los analistas después de que la empresa redujera sus previsiones para todo el año y suspendiera los dividendos en efectivo: "El nivel de caída en el sector industrial es similar al que presenciamos durante la crisis financiera mundial, e incluso supera lo que presenciamos durante otros períodos de recesión".

Los analistas creen que la capacidad de fijación de precios se debilitará a medida que el crecimiento se desacelere, y absorber los costos fijos será más difícil, amenazando los márgenes de ganancias en el segundo trimestre y en adelante. Es probable que los continuos aumentos de precios aviven la inflación, dañando la ya frágil confianza de los consumidores.

"Los consumidores son reacios a reemplazar productos y prefieren repararlos", añadió Pitzer.

Altos costos

Whirlpool no es la única que enfrenta dificultades, ya que otras compañías como Procter & Gamble, Toyota, Carex y otras han advertido sobre la creciente gravedad de la guerra a medida que la crisis entra en su tercer mes.

El hecho de que Irán mantuviera el Estrecho de Ormuz casi cerrado provocó que los precios del petróleo subieran a más de 100 dólares por barril, más del 50% en comparación con lo que eran antes de la guerra. Este cierre también generó mayores costos de envío, redujo el suministro de materias primas y cortó rutas comerciales vitales para el flujo de mercancías. Los suministros de fertilizantes, helio, aluminio, polietileno y otros insumos clave se vieron afectados.

El 20% de las empresas incluidas en el estudio, que fabrican casi de todo, desde cosméticos hasta neumáticos y detergentes, e incluso empresas de turismo, viajes y aviación, indicaron haber estado expuestas a un impacto financiero debido a la guerra.

La mayoría de estas empresas tienen su sede en Gran Bretaña y Europa, donde los costos de la energía ya eran altos antes de la guerra, y casi un tercio de ellas están en Asia, lo que indica la fuerte dependencia de estas regiones del petróleo y los productos combustibles de Medio Oriente.

Efecto similar a los aranceles

Para poner esta cifra en contexto, vale la pena señalar que en octubre pasado cientos de empresas habían informado costos de más de 35 mil millones de dólares como resultado de los aranceles impuestos por el presidente Trump en 2025.

Las aerolíneas incurrieron en la mayor parte de los costos relacionados con la guerra, estimados en 15 mil millones de dólares, y los precios del combustible para aviones casi se duplicaron. Más empresas de otros sectores están haciendo sonar la alarma a medida que continúa la crisis.

La japonesa Toyota advirtió de una pérdida de 4.300 millones de dólares, mientras que Procter & Gamble estimó una pérdida de beneficios después de impuestos de 1.000 millones de dólares.

La cadena de comida rápida McDonald's pronosticó a principios de este mes una mayor inflación de costos a largo plazo como resultado de las continuas interrupciones en la cadena de suministro, un tipo de evaluación que hasta hace poco se limitaba a las conferencias sobre ganancias de la industria.

El director ejecutivo Chris Kempczinski dijo que el fuerte aumento de los precios del combustible estaba perjudicando la demanda de los consumidores de bajos ingresos y agregó: "El aumento de los precios de la gasolina es el principal problema que estamos monitoreando ahora".

Sensibilidad a los precios del petróleo

Unas 40 empresas de los sectores industrial, químico y de materiales anunciaron que subirían los precios debido a su dependencia del suministro petroquímico de Oriente Medio.

Mark Erceg, director financiero de Newell Brands, dijo a principios de este mes que cada aumento de 5 dólares por barril en los precios del petróleo añade alrededor de 5 millones de dólares a los costos.

El fabricante alemán de neumáticos Continental espera una pérdida de nada menos que 100 millones de euros (117 millones de dólares) en el segundo trimestre debido al aumento de los precios del petróleo, que incrementa el coste de las materias primas.

Roland Welsbacher, director general de la empresa, afirmó que pasarán entre tres y cuatro meses antes de que esto afecte a las pérdidas y ganancias de la empresa y añadió: "Su impacto sobre nosotros probablemente aparecerá a finales del segundo trimestre y luego alcanzará su punto máximo en la segunda mitad del año".

El impacto en las ganancias aún no se ha demostrado completamente

Las ganancias corporativas experimentaron un repunte durante el primer trimestre, lo que es parte de la razón por la cual índices importantes como el S&P 500 pudieron alcanzar nuevos máximos, incluso cuando los costos de la energía aumentaron y los rendimientos de los bonos aumentaron por los temores de inflación.

Los datos de FactSet muestran que desde el 31 de marzo, las expectativas de margen de beneficio neto para el segundo trimestre se han reducido en 0,38 puntos porcentuales para las empresas industriales del S&P 500, 0,14 puntos porcentuales para las empresas de bienes de consumo no esenciales y 0,08 puntos porcentuales para los productos de consumo básico.

Los analistas de Goldman Sachs dijeron que las empresas europeas que cotizan en el índice STOXX 600 se enfrentarán a presiones sobre los márgenes de beneficio a partir del segundo trimestre, ya que será difícil superar el impacto de los costes adicionales con el fin de la protección proporcionada por las operaciones de cobertura.

Jerry Fowler, jefe del sector de acciones europeas de UBS Bank, dijo que los sectores relacionados con el consumo, incluidos los automóviles, las comunicaciones y los productos para el hogar, presenciarán ajustes negativos de más del 5% durante los próximos 12 meses.

En Japón, los analistas redujeron a la mitad sus estimaciones de crecimiento de beneficios para el segundo trimestre, hasta el 11,8%, desde finales de marzo.

“El impacto real en las ganancias aún no se ha visto en los resultados de la mayoría de las empresas”, afirmó Rami Sarfa, director general de Córdoba Advisory Partners.