中國內需疲軟，零售銷售三年来首見負成長

上個月中國零售銷售出現自2022年以來首次轉為負成長。（美聯社資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕外媒報導，中國國家主席習近平把「擴內需」押成經濟翻身關鍵，現實卻狠狠潑了北京一盆冷水。零售銷售3年來首見負成長、投資同步轉弱，房市低迷、消費信心不振、補貼效應退潮，使提振需求遲遲未見成效。當出口撐場面、內需卻拉不動，中國經濟最深層的結構問題也再次浮上檯面。

英國《金融時報》報導，2026年進行到一半時，中國經濟活動表現疲弱，削弱了政府提振經濟的努力。在去年年底的一場中國官員會議上，國家主席習近平提出了2026年的主要增長動力，即「國內需求」。

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根據今年2月中國官媒的一篇文章引述，去年底，習近平在經濟會議中提出，中國應「協調努力促進消費與擴大投資」。然而報導指，6個月後，中國在這兩個方面都面臨困難。

最新數據顯示，上個月中國零售銷售出現自2022年以來首次轉為負成長，顯示長期存在的消費低迷，即便在疫情結束後仍未消散。同時投資疲弱也再度浮現，今年前5個月的相關指標較2025年同期下降4.1%，創下自新冠疫情初期以來最差表現。

這些官方數據的下滑顯示，儘管北京希望刺激需求，但中國經濟仍難以擺脫內部低迷情緒。這些數據揭露北京長期面臨的挑戰，「政策制定者正面臨壓力，要讓中國經濟逐步擺脫現有的增長模式，但卻缺乏明確替代方案來刺激經濟活動。」

在外部方面，中國出口仍維持成長，今年5月出口年增19%，顯示外需仍是主要支撐力量。然而出口強勁也加劇與美國及歐盟等主要貿易夥伴的緊張關係。

在內需方面，房地產市場持續低迷已成為拖累消費的重要因素。新屋價格在5月再度下跌，反映市場信心仍然疲弱。此外，政府推動的「以舊換新」補貼政策效果逐漸減弱，也使汽車與家電等消費動能降溫。

投資方面，除了房地產長期下滑外，與伊朗戰爭相關的高昂投入成本也抑制了基礎設施投資，對投資形成壓力。不過，製造業投資並未完全補上缺口。

學者認為，中國目前的消費疲弱具有結構性問題，而非短期波動。固定資產投資雖仍是經濟支柱，但存在地方數據失真與過度投資問題，部分下降也反映政策要求減少低效產能。

目前，中國仍缺乏以消費為核心的強力刺激政策。官方GDP成長目標雖下調至約4.5%，但政策重心仍未明確轉向家庭需求。

經濟學者認為，中國過去40年依賴投資與工業化取得成功，但這套模式正在面臨瓶頸，若無法轉向內需驅動，長期成長將面臨壓力。

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