Coinbase poursuit discrètement son accumulation de bitcoins

En toute discrétion. Coinbase poursuit pourtant son accumulation de bitcoins, trimestre après trimestre. Au 30 juin dernier, l’exchange américain détenait 17 311 BTC à des fins d’investissement, contre 15 389 six mois plus tôt. Cette réserve, qui appartient directement à l’entreprise, vaut environ 1,1 milliard de dollars au cours actuel. Elle reste totalement distincte des bitcoins que Coinbase conserve pour ses clients et pour les émetteurs d’ETF.

Points clés

Coinbase a ajouté 1 922 BTC depuis le 1er janvier et plus de 5 535 depuis août dernier, portant son trésor aux alentours de 17 000 unités

Les achats sont financés par une part du bénéfice net trimestriel, sans émission d’actions ni obligation convertible dédiée

Ce rythme représente entre 2 et 3 % des 450 bitcoins créés chaque jour depuis le halving d’avril 2024

Ces 17 311 BTC appartiennent à Coinbase et restent distincts des réserves bien plus importantes conservées pour ses clients et les émetteurs d’ETF spot américains

Coinbase ajoute 1 922 BTC en six mois

Le détail apparaît dans le dernier rapport trimestriel déposé auprès de la SEC. Coinbase possédait 16 492 BTC au 31 mars, après en avoir ajouté 1 103 au premier trimestre. L’entreprise a ensuite acquis 819 BTC supplémentaires entre avril et juin, portant son stock à 17 311 unités.

Le coût total de cette réserve atteint 1,214 milliard de dollars, soit environ 70 111 dollars par bitcoin. Sa juste valeur n’était plus que de 1,013 milliard au 30 juin en raison du recul du marché. Au cours actuel, proche de 62 600 dollars, elle remonte autour de 1,08 milliard, mais reste inférieure à son prix d’acquisition comptable.

Coinbase a indiqué investir une partie de son résultat net trimestriel dans différents actifs numériques. Le portefeuille comprend également environ 150 000 ETH et d’autres cryptomonnaies, même si Bitcoin en représente désormais la principale composante.

La stratégie diffère de celle des sociétés créées ou transformées en trésoreries Bitcoin. Coinbase ne présente pas ces achats comme le produit d’émissions d’actions ou d’obligations spécialement destinées à accumuler du BTC. L’entreprise utilise les ressources générées par ses activités de trading, de conservation, d’abonnement et de stablecoins.

L’équivalent de 2,4 % des nouveaux bitcoins absorbé

Sur les six premiers mois de l’année, Coinbase a ajouté en moyenne 10,6 BTC par jour. Depuis le halving d’avril 2024, les mineurs créent environ 450 BTC quotidiennement. Le rythme d’accumulation de l’exchange équivaut donc à près de 2,4 % de cette nouvelle offre.

Sur un an, la progression est encore plus spectaculaire. Coinbase déclarait 11 776 BTC au 30 juin 2024 : son portefeuille a donc grossi de 5 535 BTC en douze mois, soit près de 47 %. Selon BitcoinTreasuries, ce stock place l’entreprise autour de la neuvième position parmi les sociétés cotées détentrices de bitcoins.

Une distinction reste essentielle : les 17 311 BTC correspondent aux investissements propres de Coinbase. Ils ne comprennent ni les dépôts de ses clients ni les réserves des ETF dont Coinbase Custody protège les clés privées. Ces actifs tiers restent juridiquement séparés de son bilan.