南韓股市劇烈震盪，個股槓桿式ETF遭疑是禍首

南韓股市劇烈震盪，7日再度大跌4.9%，追蹤三星電子、SK海力士的個股槓桿式ETF被認為是禍首。（歐新社）

〔編譯盧永山／綜合報導〕《韓國時報》報導，在南韓金融監督院（FSS）和南韓央行接連發出警告後，要求追蹤三星電子、SK海力士的個股槓桿式ETF下市的政治壓力越大，因為近來南韓股市波動劇烈，多個交易日因為股市重挫，觸發熔斷機制，這些高風險資產遭質疑是禍首

南韓主要反對黨國民力量黨（PPP）國會議員安哲秀（Ahn Cheol-soo）批評這些產品的推出是徹底的政策失敗，呼籲採取積極的監管干預措施，包括將他們下市，以恢復正常的市場運作。

安哲秀6日在臉書寫道，「南韓綜合指數（KOSPI）已經淪為賭場」，並指出個股槓桿式ETF的交易額高達212萬億韓元（新台幣4.5兆元），這加劇了股市的劇烈波動。

安哲秀指出：「追蹤這2家晶片製造商的14檔個股槓桿式ETF，在過去1個月均出現負報酬，跌幅最高達35.9%。為了穩定市場，迫切需要採取包括強制下市在內的全面校正措施。」

安哲秀也敦促李在明總統立即解僱金融委員會（FSC）主席和金融監督院院長，以追究股市動盪政府所需負的責任。

今年5月27日，14檔追蹤三星電子和SK海力士的個股槓桿式ETF和2檔反向ETF同時上市，在人工智慧（AI）投資熱潮的推動下，吸引了投資人的濃厚興趣。然而，這些高風險產品隨後因一系列副作用出現而備受爭議。

由於這些槓桿式ETF追蹤的是2家晶片製造商，這2家公司又占KOSPI權重的逾一半，因此2家公司股票的下跌會放大投資人的損失。由此產生的避險和再平衡交易會對股價造成額外的下行壓力，進一步加劇整體股市的波動。此外，這些產品在穩定疲軟的韓元方面也未能達到預期效果。

鑑於擔憂情緒日益加劇，金融監管機構和南韓央行已加強了警告。 金融監督院院長李燦鎮7日在召開金融消費者保護會議時表示：「槓桿投資超過可控水準，不僅會使投資人遭受重大損失，還會嚴重損害家庭財務健康。」

在6月22日舉行的記者會上，李燦鎮也對批准這些槓桿式ETF產品表示遺憾，並承認他們的負面影響。他說：「當時我們操之過急了，或許我應該盡一切努力阻止他們上市。」

南韓央行也表達疑慮。在5日致國民力量黨國會議員朴成勳（Park Sung-hoon）的書面答覆中，南韓央行表示，個股槓桿式ETF可能導致資金過度集中於少數股票，股市暴跌可能放大投資人的損失，同時個股槓桿式ETF的贖回增加，並執行投資組合再平衡，還會加劇股市波動。

不過，市場人士認為，強制這類ETF下市的可能性極低，他們表示，一次移除16檔產品可能會擾亂市場，並削弱投資人信心。此舉也缺乏法律依據。根據南韓交易所的規定，ETF通常只有在特定情況下才能下市，例如追蹤標的的股票下市或發行人有嚴重的揭露違規行為。

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