Fed'in Tercih Ettiği Enflasyon Göstergesi Beklentilerin Altında Kaldı, Faiz Artışı Beklentileri Azaldı

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesinin beklentilerin altında açıklanmasının ardından, tahvil yatırımcıları önümüzdeki aylarda faiz artışı geleceğine yönelik beklentilerini biraz düşürdü.

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE), mayıs ayında %0,4 artış gösterdi. Bu rakam, Bloomberg anketinde ortaya çıkan %0,5’lik medyan tahmininin altında kaldı. Merkez bankasının uzun vadede %2 civarında tutmayı hedeflediği yıllık enflasyon oranı %4,1’e yükseldi. Çekirdek PCE’deki artış da beklentilere paralel gerçekleşti.

ABD’de ilk çeyrek tüketici harcamaları büyümesi de %1,4’ten %0,5’e aşağı yönlü revize edildi. Fed’in gelecekteki faiz kararlarına bağlı faiz swaplarına bakıldığında, bu yıl içinde bir faiz artışı yönündeki fiyatlamaların azaldığı görüldü. Çarşamba günü aralık ayındaki toplantıya kadar yaklaşık 36 baz puan sıkılaşma öngörülürken, bu rakam dün itibarıyla 34 baz puana indi.

Gelecek ay faiz artışı olasılığı da yaklaşık üçte bire geriledi. Perşembe günü geç saatlerdeki işlemlerde ABD Hazine bonosu ve tahvillerinin getirileri karışık bir seyir izledi. Getiriler veri sonrası ilk aşamada düşse de daha sonra Hürmüz’deki saldırı haberi ile petrol fiyatları yükselince seansın en düşük seviyelerinden toparlandı. Fed beklentilerindeki değişimi yansıtan kısa vadeli getiriler ise gün boyunca düşük seviyelerde kaldı.

MFS Investment Management’ın küresel sabit getirili menkul kıymetler bölümünden eş yatırım direktörü Pilar Gomez-Bravo, “Bundan çıkarılacak sonuç, belki de çekirdek enflasyonun zirvesini gördüğümüz olabilir” derken, Societe Generale’in ABD araştırma başkanı Subadra Rajappa, “PCE enflasyonunun piyasa beklentisinin üzerinde çıkabileceğine dair net bir endişe vardı. Haber olmaması iyi haber olsa da, genel olarak ekonomik veriler Fed için ‘daha uzun süre daha yüksek’ senaryosunu destekliyor” yorumunu yaptı.

Bloomberg Makro Stratejisti Edward Harrison ise “Hazine tahvillerinin zaten önemli ölçüde değer kazanmış olması nedeniyle, yeni yüksek enflasyon verilerinin artık Hürmüz Boğazı sonrası bağlamında değerlendirilmesi gerekeceğinden, yukarı yönlü hareket artık daha sınırlı olacaktır. Bu, gelecekteki yüksek enflasyonun ‘petrol fiyatlarının yüksek olması’ gibi bir açıklamaya ihtiyaç duymayacağı ve dolayısıyla daha yüksek enflasyon beklentileriyle Hazine tahvillerine zarar vermeyeceği anlamına geliyor” yorumunu yaptı.