Italienische Pensionsfonds: Risikokapital-Investitionen als Steuersparmodell
En resumen
- Italienische Pensionsfonds müssen seit Jahresbeginn mindestens 10% ihrer förderfähigen Investitionen in Risikokapital stecken, um von der Kapitalertragsteuer befreit zu werden.
- Dies soll das Start-up-Ökosystem ankurbeln, während Deutschland ähnliche Maßnahmen vermissen lässt.
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Por qué importa
Italien hat eine neue Regelung eingeführt, die Pensionsfonds verpflichtet, mindestens zehn Prozent ihrer förderfähigen Investitionen in Risikokapital zu tätigen, um von der Kapitalertragsteuer befreit zu werden. Dies ist eine Verdopplung des vorherigen Satzes und zielt darauf ab, das italienische Start-up-Ökosystem zu fördern. Deutschland hat bisher keine vergleichbaren Maßnahmen ergriffen, und seine eigene Start-up-Strategie konzentriert sich auf andere Bereiche wie Antragsgeschwindigkeiten und Mitarbeiterbeteiligungen.
Italien hat es vorgemacht. Seit Anfang des Jahres müssen die dortigen Pensionsfonds mindestens zehn Prozent ihrer förderfähigen Investitionen in Risikokapital stecken, um von der Kapitalertragsteuer befreit zu werden. Das ist doppelt so viel wie zuvor – und dürfte dem Start-up-Ökosystem in Italien einen Schub geben. Erste Anzeichen, dass es funktioniert, gab es schon in den ersten Monaten: Deutlich mehr Deals als im Vorjahreszeitraum kamen zustande.
Deutschland wartet auf ähnliche Maßnahmen seit Jahrzehnten. Und wird wohl noch länger warten müssen. Die jüngste Start-up- und Scale-up-Strategie der Bundesregierung greift das Thema erst gar nicht auf. Stattdessen geht es um mehr Tempo bei Anträgen, schnellere Steuernummern und bessere Bedingungen für Mitarbeiterbeteiligungen. Alles wichtig – aber eben kein großer Wurf, weil die zentralen Themen unangetastet bleiben.
Die zehn Prozent, die in Italien für Pensionskassen gelten, sind meilenweit – und damit auch milliardenweit – von dem entfernt, was deutsche Pensionskassen in Risikokapital investieren. Hierzulande sind es einer BaFin-Erhebung zufolge im Schnitt weniger als ein Prozent, auch weil Anreize fehlen, den Anteil auszubauen. Die Ein-Prozent-Marke wird in nahezu jedem anderen Industrieland übertroffen.
Preguntas abiertas
- Will Germany implement similar measures in the future?
- What is the exact impact of Italy's new regulation on its startup ecosystem?
- How will the increased venture capital investment affect the risk profile of Italian pension funds?
