LS증권 "이란 전쟁에도 유가 하락…아시아 수요 파괴 때문"

LS증권은 이란 전쟁 지속에도 최근 국제 유가가 비교적 하락세를 보이는 이유로 주요 수입처인 아시아 지역의 예상보다 빠르고 큰 '수요 파괴' 때문으로 11일 분석했다.

홍성기 연구원은 보고서에서 국제 유가가 전쟁 발발 이후인 4월 초 종가 기준 배럴당 113달러대의 고점을 기록한 뒤 4월 임시 휴전과 5월 휴전 연장을 거치며 90달러 수준으로 하락했다고 전했다.

여전히 호르무즈 해협을 막혀 있고 수입국의 석유 재고는 급격히 감소하고 있지만 오히려 유가가 이같이 하락하는 이유로 그는 "공급 감소에 따른 비자발적인 수요 할당이 일어났기 때문"이라고 설명했다.

그는 "사상 유례없는 운송 차질이라는 특성으로 인해 가격 급등 이전에 수요 파괴가 선행했다"면서 특히 중동산 원유의 주요 수요처인 아시아에서 이러한 현상이 일어났다고 짚었다.

중국의 경우 전쟁 이후 원유 수입이 이전 12개월 평균 1천200만bpd(1일당 배럴)에서 5월 기준 800만bpd로 급감했다고 전했다.

아울러 그는 전쟁 발발 이전 석유 시장이 약 200만bpd의 공급 과잉을 나타냈던 점도 현재의 공급 부족을 완화하는 요인이라고 진단했다.

그러나 그는 전쟁 장기화로 재고 감소 충격이 누적되고 있다고 지적했다.

그는 "호르무즈 해협의 폐쇄가 계속될 경우 현재 26.5억 수준의 재고는 4분기 24억bbl(배럴) 미만으로 감소할 수 있다"면서 "이러한 재고 감소는 결국 비선형적인 유가 급등을 초래할 것"이라고 전망했다.

그러면서 "IEA(국제에너지기구)의 4억bbl 비축 재고 방출도 7∼8월경 종료될 예정"이라며 "그때까지 호르무즈 해협 봉쇄가 풀리지 않을 경우 추가 재고 방출도 가능하겠지만 석유 시장의 충격은 계속 누적되고 있음에 유의해야 한다"고 말했다.