Erken Dönem Bitcoin Yatırımcıları Zcash'e Yöneliyor: Milyonlarca Dolarlık Pozisyonlar Alınıyor

Erken dönem Bitcoin yatırımcılarından bazıları, gizlilik odaklı kripto para Zcash’e (ZEC) yöneliyor. Wall Street Journal’ın haberine göre Gemini’ın kurucu ortakları Winklevoss kardeşler ve Grayscale’in kurucusu Barry Silbert öncülüğündeki yatırımcı grubu, Bitcoin’in kurumsallaşmayla birlikte anonimlik ve gizlilik ideallerini kaybettiğini düşünerek Zcash’te milyonlarca dolarlık pozisyon aldı.

2013’te Bitcoin’e yatırım yapan Tyler ve Cameron Winklevoss kardeşler, Zcash’te agresif bir pozisyon inşa ediyor. Kardeşlerin yatırım yaptığı Cypherpunk Technologies şirketi (Cambridge merkezli biyoteknoloji firması Leap Therapeutics’ten dönüştürülerek kurulan kurumsal Zcash hazine şirketi) 50 milyon dolarlık ZEC alımıyla başladı. Mayıs 2026 itibarıyla şirketin elindeki ZEC miktarı 314 binin (150 milyon dolar) üzerine çıktı. Cypherpunk, ayrıca Zcash’in geliştirici ekibine 5 milyon dolarlık ek yatırım taahhüdünde bulundu.

Şirket, uzun vadede dolaşımda ZEC arzının yüzde 5’ini bünyesinde toplamayı hedefliyor. Tyler Winklevoss, X üzerinden yaptığı paylaşımda gizliliği “nadir ve giderek kaybolan bir meta” olarak tanımlamış ve Zcash’in Bitcoin piyasa değerinin anlamlı bir yüzdesini yakalayabileceğini savunmuştu. Cameron Winklevoss ise Zcash’in yeni doğmuş ya da pazarlama söylemiyle şişirilmiş bir proje olmadığının altını çizerek protokolün on yıllık geçmişe sahip olduğuna dikkat çekti.

Zcash, 2016 yılında aralarında MIT ve Johns Hopkins’ten araştırmacıların da bulunduğu bir bilim insanı ve mühendis grubu tarafından kuruldu. Bitcoin’e benzer şekilde açık blok zinciri üzerinde çalışan bir varlık olsa da “Shielded Transaction” özelliğiyle ayrışıyor. Bu yapı, sıfır bilgi ispatı (zero-knowledge proof, yani bir bilginin doğruluğunu bilgiyi açıklamadan kanıtlama yöntemi) kullanarak gönderici, alıcı ve işlem tutarı gibi verilerin gizlenmesine imkân tanıyor. Bu özellik, Bitcoin’in şeffaf defter yapısına karşı daha güçlü bir finansal mahremiyet alternatifi sunduğu iddiasını destekliyor.

“Bitcoin’in 2013 hali”

Grayscale Investments’ın kurucusu ve Digital Currency Group başkanı Barry Silbert, Wall Street Journal’a verdiği demeçte, Zcash’in bugünkü konumunu Bitcoin’in 2013 yılındaki haline benzetti. Silbert, Zcash’in erken dönem kripto piyasasındaki merkeziyetsizlik, gizlilik ve finansal özgürlük anlatısını yeniden canlandırdığı görüşünde. Multicoin Capital ortağı Tushar Jain ise daha keskin bir değerlendirme yaptı. Ona göre Zcash, Bitcoin’in aslında olması gereken şeyi temsil ediyor.

Bu noktada Silbert’in şirketi DCG’nin en büyük pozisyona sahip olduğu varlıklardan birinin bu yılki alımlarla Zcash olduğunun altını çizmek gerekiyor. Grayscale de kasım ayında regülatörlere Zcash Trust ürününü borsa yatırım fonuna, yani ETF’e dönüştürmeyi planladığını bildirdi. Özellikle bu adım, ZEC rallisini destekleyen gelişmelerden biriydi. Multicoin Capital’in de yakın dönemde Zcash’te kayda değer bir pozisyon oluşturduğu biliniyor.

Son bir yılda görülen Zcash rallisinin en önemli nedeni yasal belirsizliğin azalması oldu. ABD’nin Sermaye Piyasası Kurulu olan SEC, 15 Ocak 2026’da Zcash Foundation’a yönelik yaklaşık iki yıl süren incelemesini herhangi bir yaptırım uygulamadan kapattı. Bu karar, kurumsal yatırımcıların yıllardır beklediği uygun zemini sağladı ve Grayscale’in ETF başvurusuna giden yolu açtı.

Öte yandan Zcash gibi mahremiyet sağlayan kripto paralar, küresel ölçekte hâlâ regülasyon riskleriyle karşı karşıya. Bazı ülkelerde lisanslı borsaların bu tür varlıkları listelemesi yasaklandı veya sınırlandırıldı. Yetkililerin temel endişesi, bu tür varlıkların yaptırımlardan kaçınma, yasa dışı fon transferi veya terör finansmanı gibi alanlarda kötüye kullanılabilme ihtimali. Ancak blok zinciri analiz şirketlerine göre kötü niyetli aktörler bugüne kadar genellikle daha likit olmaları nedeniyle Bitcoin ve stabil coin’leri tercih etti.