Lindt & Sprüngli Aktie in Schwächephase: Hohe Kosten und Absatzrückgang belasten

Für die erfolgsverwöhnten Aktionäre ist es eine ungewohnte Erfahrung: Der Aktienkurs der Schweizer Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli durchläuft eine ausgeprägte Schwächephase. Allein auf Sicht von zwölf Monaten notiert die Stammaktie rund zehn Prozent im Minus, in Euro beträgt das Minus sogar 18 Prozent.

Seit ihrem Allzeithoch im Juli 2025 hat die Aktie knapp 35 Prozent an Wert verloren. Damit wird eine der teuersten Aktien der Welt immer günstiger: In den vergangenen fünf Jahren kostete ein Anteilschein selten weniger als 100.000 Franken. Inzwischen pendelt der Kurs um 95.000 Franken – nicht mehr weit entfernt vom Fünfjahrestief bei 90.800 Franken.

Der Kursverfall trifft eine Aktie, die als Inbegriff eines Qualitätstitels galt, der stabiles Wachstum über Jahrzehnte versprach. Doch Lindt & Sprüngli zahlt derzeit den Preis für eine Strategie, die bereits anderen Premium-Markenherstellern Probleme bereitet hat.

Dazu muss man wissen: Nicht nur Goldhase, Lindor-Kugeln und Schoko-Weihnachtsmänner von Lindt & Sprüngli sind weltweit bekannt. Auch die Stammaktie mit Stimmrecht auf der Generalversammlung hat in der Schweiz Kultstatus. Aktionäre halten damit nicht nur die zweitteuerste Aktie der Welt – nach der Berkshire-Hathaway-Anteilsklasse A. Ihnen winkt jedes Jahr auch der legendäre Lindt-&-Sprüngli-Koffer mit einer Sachdividende von rund vier Kilogramm feiner Schweizer Schokolade.

Ob ein Koffer voller Schokolade beim nächsten Aktionärstreffen im April ausreicht, um die Anteilseigner zu besänftigen, bleibt abzuwarten. Lindt & Sprüngli kämpft derzeit mit gestiegenen Herstellungskosten, die das Unternehmen anders als früher nicht ohne Weiteres an die Konsumenten weitergeben kann. Wegen Ernteausfällen hatten sich die Preise für Rohkakao seit 2024 zwischenzeitlich fast verdreifacht.

In den vergangenen Jahren hat Lindt & Sprüngli stark an der Preisschraube gedreht, um die hohen Erwartungen der Investoren bei Umsatz und Marge zu erfüllen. Möglicherweise hat der Konzern dabei überzogen: Im ersten Halbjahr 2026 fiel das Umsatzwachstum mit 4,3 Prozent so schwach aus wie nie zuvor. Was Analysten besonders umtrieb: Das Umsatzplus beruhte ausschließlich auf Preiserhöhungen von 11,8 Prozent, während der Absatz um 7,5 Prozent zurückging.

Die Schweizer Privatbank Vontobel empfiehlt die Aktie zwar weiterhin zum Kauf, hat das Kursziel aber bereits mehrfach gesenkt. „Das Management hat keine Zweifel an seinen Prioritäten gelassen: Es will das Absatzvolumen stabilisieren und die Margen schützen“, schreibt Vontobel-Analyst Jean-Philippe Bertschy in einer Studie von Ende Juli. Doch das Wachstum im kommenden Jahr bleibe ein großes Fragezeichen – diese Unsicherheit spiegele sich im Aktienkurs wider.

Hinzu kommt, dass die anhaltende Hitzewelle in Europa die Schokoladennachfrage in der Region dämpfen dürfte. Aus Sicht einiger Analysten eröffnet die Kursschwäche jedoch auch eine Einstiegschance: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des erwarteten Gewinns 2027 liegt der UBS zufolge bei 28 – und damit deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt von 35. Die Bewertung erscheint damit ähnlich verlockend wie eine Lindor-Kugel.