FRB、利下げ見送りか 原油高で物価急上昇、年内据え置き観測広がる

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は１６、１７両日、連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を開き、金融政策を協議する。米イスラエルとイランの戦闘に伴う原油高騰で物価が急上昇する中、政策金利を４会合連続で３．５０～３．７５％に据え置き、様子見に徹する見通しだ。市場では物価高が続くとの警戒感から、ＦＲＢが年内の利下げを見送るシナリオを示すとの観測が広がる。

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今回は５月にパウエル前議長からウォーシュ新議長に交代して以降、初のＦＯＭＣ。会合終了後の記者会見でウォーシュ氏が言及する金融政策の方向性に注目が集まる。

エネルギー高の直撃を受け、５月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比４．２％上昇と、３年１カ月ぶりの高水準。労働市場が想定以上に底堅さを保つ中、拙速な利下げは景気を刺激し、インフレを助長しかねない。

ＦＯＭＣ参加者は３月時点で、年内の利下げ回数を０．２５％幅で１回と予想していた。ただ、最近はＦＲＢ高官からインフレ抑制を重視する発言が相次いでおり、金利見通しは年内据え置きに変更となる公算が大きい。

４月の前回会合では、地区連邦準備銀行の総裁３人が利下げを示唆する声明文に反対した。利下げに前向きなウォラー理事も利上げを排除しない姿勢を打ち出し、「緩和志向の文言削除を支持するだろう」と明言。ＦＲＢは利上げもにらんだ「タカ派」路線を一段と強める可能性がある。

一方、利下げを望むトランプ大統領に配慮し、ウォーシュ氏が「（将来的な）金融緩和に前向きな姿勢に傾く」（米金融大手）との見方も浮上。利上げ論がくすぶる中、金融政策を巡る見解の食い違いが一段と深まりそうだ。