Michael Saylor Défend la Vente de Bitcoin par MicroStrategy

Ne jamais dire jamais. Début Juin, Strategy a révélé avoir vendu 32 BTC fin mai. C’était sa première cession de vente depuis 2022. Une opération qui semblait pourtant aller à l’encontre du célèbre « never sell » ( ne jamais vendre en français) du dirigeant. Pourtant, Saylor assume totalement ce choix. Il l’a expliqué le 13 juin lors d’une interview à la conférence BTC Prague. Selon lui, vendre du Bitcoin n’est pas une trahison de sa philosophie, mais une nécessité pour faire fonctionner le nouveau modèle économique de Strategy.

Strategy justifie sa vente de Bitcoin

Le 1er juin, Strategy a déclaré dans un document officiel déposé auprès de la SEC la vente de 32 BTC. Rapidement, Michael Saylor a tenu à clarifier les choses en expliquant que l’entreprise ne peut plus se contenter d’acheter du bitcoin.

Elle utilise désormais ses réserves comme garantie pour émettre des produits financiers. C’est le cas notamment du STRC, une action préférentielle qui verse des dividendes aux investisseurs. Ces produits permettent à Strategy de lever des fonds tout en continuant à acheter du Bitcoin.

« Si la politique de l’entreprise est de ne jamais vendre de Bitcoin, alors le crédit n’aura aucune valeur et l’action non plus. La société est dans le business de la vente de crédit adossé au Bitcoin. Et ce crédit est garanti par du capital. Bitcoin est ce capital. »

Michael Saylor, président exécutif de Strategy – Source

Saylor insiste : sans la possibilité de vendre une partie des réserves quand c’est nécessaire, ces produits de crédit perdent tout intérêt aux yeux des investisseurs.

Un modèle de crédit adossé au Bitcoin

Contrairement à un stablecoin classique qui cherche à maintenir une parité fixe avec le dollar, les produits de Strategy fonctionnent différemment. Ils utilisent le Bitcoin comme collatéral pour créer des instruments financiers qui génèrent du rendement.

Strategy considère que ce type de « crédit Bitcoin » représente une opportunité de marché énorme, potentiellement à plusieurs milliers de milliards de dollars. Ces produits peuvent proposer des rendements attractifs, bien supérieurs à ceux des livrets d’épargne traditionnels.

L’entreprise voit dans cette approche une façon d’attirer de nouveaux capitaux dans l’écosystème Bitcoin tout en continuant à renforcer sa propre trésorerie en BTC.

Vendre du bitcoin : une stratégie critiquée

Cette décision n’a pas fait l’unanimité. Plusieurs observateurs ont reproché à Michael Saylor d’avoir « retourné sa veste » sur son mantra « never sell ». Voir Strategy vendre du Bitcoin, même en petite quantité, a été perçu par une partie de la communauté comme une contradiction avec le discours qu’il tient depuis des années.

Le timing a également été critiqué. L’annonce est tombée dans un contexte géopolitique tendu, ce qui a été interprété par certains médias comme un mauvais signal envoyé au marché.

Saylor n’a pas directement répondu aux critiques. Il a toutefois justifié sa position en soulignant que les capitaux affluent actuellement massivement vers l’intelligence artificielle au détriment du Bitcoin. Selon lui, cette réalité rend d’autant plus nécessaire le développement de produits de crédit adossés au Bitcoin pour continuer à attirer et à retenir des investisseurs dans l’écosystème.

Certains y voient une évolution pragmatique. D’autres estiment au contraire que cette stratégie complexifie le message simple porté jusqu’ici par Saylor et dilue la thèse du Bitcoin comme actif de réserve ultime.