宇树科技上市与中国机器人产业的机遇与挑战

随着先进机器人技术成为人工智能的新前沿，数百家企业周三参加了在北京开幕的世界机器人大会。同一天，中国人形机器人领军企业宇树科技（Unitree）在上海证券交易所科创板挂牌上市。该股表现极为剧烈，开盘跳空高开，一度暴涨逾600%突破1100元人民币，随后呈现高开低走行情，早盘结束时回落至883.87元人民币，全天换手率超过85%。

尽管涨幅有所回落，宇树科技的市值仍达到约500亿美元。然而，与其火爆的挂牌首秀形成鲜明反差的是，当天中国基准股指整体下跌2%，科技板块股票普遍遭遇沉重抛盘，相关板块并未随之普涨。宇树科技本次公开发行募集资金约9亿美元，创始人王兴兴的账面财富也借此跃升至120亿美元以上。

尽管资本市场反响热烈，但这在很大程度上是对未来的押注。宇树科技在招股书中坦承，大规模商业化部署“仍面临不确定性，存在进展不及预期的风险”。

在杭州机器人学校，基于宇树科技机型开发的机器人向访客坦言自己“还在实习期”。该校相关负责人赵涵向法新社表示，学校旨在帮助企业弥补专业知识短板，为机器人提供定制化培训并颁发资质，以向实际应用迈进。

业内专家指出，让机器人对不可预测的现实情况作出独立反应依然长路漫漫。杭州机器人学校工程师朱天乐对法新社直言，训练机器人的“大脑”是一项极其艰难的任务，让机器人理解世界仍是一个全球性挑战。科技研究机构奥姆迪亚（Omdia）分析师苏廉节（Lian Jye Su）在接受法新社采访时强调，挑战远不止将人工智能植入机器人那么简单，硬件解决方案同样高度复杂。他指出，如果消费者认为家中老人能与人工智能对话就意味着机器人很快能提供照料，现实距离这种未来其实非常遥远。苏廉节警告称，相关企业的高估值建立在机器人终将成为通用型设备的前提上，一旦无法实现，将对行业造成巨大打击。

北京在近两个五年规划中均大力呼吁发展机器人产业，以期应对人口危机造成的劳动力短缺。晨星（Morningstar）股票分析师李康玉晓对法新社分析称，中国制造供应链已相当完备，下一阶段重点是证明机器人能执行具经济实用价值的任务。然而，除了硬件课题，大规模部署还需要收集海量的现实物理数据。法新社在走访一家培训机构时发现，工作人员正手持游戏手柄反复进行折叠衣物等单一动作让机器人模仿，构建一个可用模型通常需要数万小时的操作数据。

与多数同行不同的是，宇树科技已经实现盈利，但分析人士警告称，其现有销售多数属于一次性销售，大量产品销往高校和科研院所，在商业场景中实际应用的比例极低。上海常春藤资本合伙人严恺向路透社表示，宇树科技的价格受政治和经济考量驱动，而非单纯的估值模型。春山浦江资产管理董事长辛威廉（William Xin）则对路透社分析称，先发优势有助于企业在行业普遍亏损的早期阶段获取资源并保持耐力。

中国在该领域的战略布局也引来了华盛顿的制衡。今年7月，美国联邦通信委员会（FCC）以国家安全为由，禁止进口未来型号的外国产人形及四足机器人。此前，美国国防部已将宇树科技列入涉军企业名单。路透社援引前美国国防官员及专家消息称，宇树科技早期机器狗设计借鉴了美国军方资助并公开发表的开源研究成果。宇树科技此前则表示其机器人产品主要用于民用领域。

对于美国的限制举措，宇树科技等主要中国出口企业均未对法新社和路透社的置评请求作出回应。研究机构Counterpoint分析师齐英楠（Ethan Qi）向法新社指出，中国的优势在于制造规模与成本，而美国在软件与前沿研究上更强。业内普遍淡化了美方禁令的影响，科技资讯平台创始人马睿（Rui Ma）对法新社表示，相关企业目前正忙于技术突破和规模化，海外市场并非唯一重心。数据显示，美国市场仅占多数中国企业收入的一小部分，而中国本土占据了全球人形机器人市场90%以上的份额。随着宇树科技挂牌，云深处科技、乐聚机器人、梅卡曼德、星动纪元以及智元机器人等多家中国企业也正加速推进在内地或香港上市。