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美國火熱就業數據、油價通膨及聯準會新主席立場，加深市場對升息擔憂。全球公債殖利率攀升，股市震盪風險增，資金流向顯示股市與債券並重，新興國家當地債市因政經改革效益及雙率優勢，吸引市場目光。
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美國火熱的就業數據、油價高漲與通膨彈升，加上聯準會新主席偏向觀察數據的立場，加深市場對升息的擔憂。全球公債殖利率攀升，股市面臨震盪風險。
美國火熱的就業數據，在油價高漲與通膨彈升的背景下，以及新任聯準會主席華許偏向「觀察數據」作為利率走向判斷的立場，在在加深市場對央行潛在升息路徑的擔憂。（示意圖，彭博）
〔記者吳滋雅／台北報導〕美國火熱的就業數據，在油價高漲與通膨彈升的背景下，以及新任聯準會主席華許偏向「觀察數據」作為利率走向判斷的立場，在在加深市場對央行潛在升息路徑的擔憂。隨著各國公債殖利率攀高，科技、半導體再躋身最擁擠交易，大幅提升全球股市劇烈震盪和下行風險，而全球資金流向顯示，股市吸金的同時，青睞債券資產的資金也是強而有力，資產分散需求仍在，此時表現突出的新興國家當地債市正逐漸吸引市場目光。
資產管理業者分析，新興國家政經改革的效益浮現，這一年來金融市場表現可圈可點，其中新興國家當地債市具備雙率優勢，一是較高的殖利率水平，例如非洲的埃及有20%以上，烏干達、迦納與中亞的哈薩克及拉丁美洲的巴西與哥倫比亞也分別有13%~16%的水準，反觀七大工業國公債殖利率僅不到4%。
其次是匯率升值機會，儘管今年來地緣政治風險支撐美元略為轉強，不過新興國家貨幣也同步升值，舉凡巴西、哥倫比亞與匈牙利都有6%左右的升幅，凸顯市場對新興國家體質改善的信心提升與分散美元資產的強勁需求。
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進一步比較國人持有金額前五大的境外新興市場債基金，表現顯著落差，近一年來富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金以將近兩成的報酬率位居第一，領先居次的基金超過四個百分點，且拉長投資時間，該基金仍一路穩健領先，不若其他基金在各個區間的表現存有較大起伏。
基金達人認為，儘管雙率優勢造就新興國家當地債的投資價值，但經理團隊的主動式管理經驗仍是左右績效的關鍵，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金深受國人青睞的原因不只是海內外基金獎得獎多、形象佳，基金的操盤目標是積極追求債息、債券資本利得與匯兌三大收益來源，最新的年化配息率已達9%以上，績效和配息的實力展現才是箇中關鍵。
現階段基金配置邏輯在於以新興國家當地公債為主力，再搭配少量美元和歐元計價主權債，鎖定境國家改革與轉機題材來創造高殖利率債回報機會，貨幣方面也廣納亞洲、拉丁美洲、非洲等地貨幣，順勢掌握美元中長期趨貶的匯兌收益。
投資專家也提醒，現階段雖是中長期配置新興債市的有利點，但新興國家涵蓋範疇廣，機會風險互異，錢進新興債券基金時，仍建議檢視配置內涵、參考短中長期績效表現，即使出現短線震盪時也較不需躁進。
國人持有金額前五大之境外新興市場債券基金績效%
基金 一年 兩年 三年 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 美元A（Qdis）股 19.22 33.60 44.34 東方匯理基金新興市場債券 A 歐元 15.06 14.63 31.31 高盛新興市場債券基金X股美元（年配息） 13.77 22.02 33.86 PIMCO-新興市場債券基金-E級類別美元（收息股份） 13.51 24.02 36.89 PIMCO新興市場本地貨幣債券基金-E級類別（累積股份） 11.60 26.35 28.25
資料來源：境外基金觀測站，理柏資訊，國人持有金額最新統計至2026/5月底，績效原幣計價至2026/6/22。製表：記者吳滋雅。
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أسئلة مفتوحة
- 聯準會升息的具體時程與幅度為何？
- 新興國家債市的長期穩定性如何？
