Elon Musk's SpaceX seeks another $20 billion via bond issuance

Sind 75 Milliarden Dollar nicht genug? Für Elon Musk offensichtlich nicht. Gut eine Woche nach dem mit Abstand weltgrößten Börsengang seines Raumfahrtunternehmens SpaceX plant Musk den nächsten Gang an den Finanzmarkt: SpaceX will sich Geld bei Anleiheinvestoren leihen.

Und auch da wird nicht gekleckert: 20 Milliarden Dollar will der Konzern laut Nachrichtenagentur Bloomberg womöglich schon in der nächsten Woche einsammeln. Mit den Anleihen möchte SpaceX einen Brückenkredit in Höhe von 20 Milliarden Dollar ablösen, der im September nächsten Jahres ausläuft.

Die Chancen, dass SpaceX auch für seine Anleihen genügend Investoren findet, stehen gut. Die in diesem Jahr neu an den Markt gekommenen Unternehmensbonds waren unter anderem wegen der wieder attraktiven Zinsen fast allesamt deutlich überzeichnet. Gerade bei SpaceX dürfte aber das Verhältnis von Chancen zu Risiken für Anleiheinvestoren deutlich schlechter sein als das für Aktionäre.

Die Ratingagenturen S&P Global, Moody’s und Fitch stufen die Bonität von SpaceX im Bereich Dreifach-B und als Investmentgrade ein. Anleihen mit dieser Bonität bieten im Schnitt gut einen Prozentpunkt mehr Rendite als US-Staatsanleihen, die derzeit bei Laufzeiten von zwei bis zehn Jahren Renditen zwischen 4,2 und knapp 4,5 Prozent bieten. SpaceX könnte noch etwas drauflegen, um Anleger zu locken.

Dennoch gibt es auch nach dem bisherigen fulminanten Anstieg der Aktie zumindest theoretisch noch erhebliches Aufwärtspotenzial, weil SpaceX extrem von den Wachstumshoffnungen der Investoren lebt

Anleihekäufer dagegen müssen sich wohl voraussichtlich mit der Rendite zufrieden geben, die sie sich zum Kaufzeitpunkt sichern. Denn das Kurspotenzial bei Anleihen ist prinzipiell begrenzt, weil sie am Ende der Laufzeit zu 100 Prozent zurückgezahlt werden. Und dass die Kurse der SpaceX-Anleihen während der Laufzeit deutlich steigen, ist eher nicht zu erwarten.

SpaceX hat im ersten Quartal einen Verlust von 4,3 Milliarden Dollar gemacht und wird noch lange nicht profitabel sein. Gewinn wirft bislang nur der Satellitenbetreiber Starlink ab. Gleichzeitig plant SpaceX massive Investitionen.

Die US-Bank Goldman Sachs schätzt, dass SpaceX bis Ende dieses Jahrzehnts mehr als eine Billion Dollar vor allem für Infrastruktur rund um das Thema Künstliche Intelligenz (KI) und für den Aufbau von Datenzentren im All ausgeben wird.

SpaceX selbst hat bereits angedeutet, dass künftige Investitionen vor allem über Anleihen refinanziert werden sollen. Ein größeres Angebot an SpaceX-Bonds könnte die Kurse bestehender Papiere tendenziell drücken.

Die Gefahr, dass die Anleihen ausfallen, ist zwar gering. Die Profitabilität von Starlink, die nach dem Börsengang üppige Liquidität und milliardenschwere Langzeitverträge mit Google und Anthropic stützen die Bonität.