ETF : les risques cachés derrière la diversification apparente
نظرة سريعة
- Les ETF, ou fonds indiciels, séduisent par leur simplicité et leur coût réduit.
- Cependant, leur succès croissant masque des risques de concentration, notamment dans les ETF "monde", où les valeurs américaines et technologiques dominent, augmentant le risque de perte de capital pour les investisseurs néophytes.
ملخص مُنشأ بالذكاء الاصطناعي
لماذا يهم
ETF (exchange-traded funds) are popular investment funds known for their low costs and diversification. They are accessible through various investment accounts and can be based on stocks, bonds, or commodities, with thematic variations available. However, their increasing popularity is raising concerns about emerging risks.
Liquides, simples, diversifiés avec un coût réduit. Tels sont les atouts des « ETF », sigle d’exchange-traded funds (appelés aussi « trackers »).
Faciles à acheter, ces fonds n’en finissent pas de séduire les investisseurs. Entre 2021 et 2025, l’encours en Europe a presque doublé, passant de 1 333 milliards d’euros à 2 530 milliards, selon Morningstar.
Accessibles par le biais d’un compte-titres, d’un plan d’épargne en actions, d’un plan d’épargne-retraite ou d’un contrat d’assurance-vie, ces fonds indiciels sont adossés à des actions, à des obligations, à des matières premières.
Ces différents supports sont même déclinés sous de nombreuses thématiques (pays, secteurs, régions, etc.). Pourtant, ce type de fonds promettant une diversification maximale est sérieusement mis à mal.
« Le succès grandissant des ETF participe à l’émergence de nouveaux risques pour les investisseurs », affirme David Kalfon, président de Sanso Lonchamp AM.
A y regarder de plus près, les risques embarqués dans cette gestion dite « passive » (qui se borne à répliquer la performance d’un indice) se cumulent, accroissant un risque plus élevé de perte du capital.
Cette situation, potentiellement critique, est pourtant mal cernée par les néophytes.
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Le premier est un risque de concentration. Supposés ultradiversifiés, car investis dans des centaines, voire des milliers, de titres, les ETF actions « monde » affichent finalement une concentration inédite des valeurs.
Même si l’univers d’investissement d’un ETF est large en apparence, « il ressort que près de 70 % de la pondération du portefeuille du MSCI World [qui regroupe des actions de plusieurs pays développés] sont sur des valeurs américaines, majoritairement technologiques.
Grâce à leur valorisation élevée, les “sept magnifiques” [Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla] pèsent assez logiquement plus de 50 % du Nasdaq, indice technologique, mais également 33 % du S&P 500, indice supposément diversifié », précise Richard Pandevant, cogérant de la gamme actions européennes d’Exane AM.
أسئلة مفتوحة
- What specific measures can investors take to mitigate the concentration risk in ETFs?
- Are there specific types of ETFs that are less exposed to this concentration risk?
- What is the regulatory landscape concerning ETF concentration and investor protection?
- How do these concentration risks compare to actively managed funds?
