Puig Brands rompe conversaciones de fusión con The Estée Lauder Companies

Fin al proceso que ha sido la comidilla del mundo bursátil durante los últimos meses: la compañía catalana Puig Brands ha anunciado en la última hora de este jueves que ha roto las conversaciones con The Estée Lauder Companies, con quien planeaba una fusión que habría dado pie a un gigante de la cosmética con una capitalización superior a los 35.000 millones de euros (y más de 18.000 millones de euros en ventas).

"Dichas conversaciones han terminado y las compañías no han alcanzado un acuerdo para una potencial fusión de sus respectivos negocios", anuncia la catalana en su comunicado donde, agrega su CEO Jose Manuel Albesa, valoran "las enriquecedoras conversaciones que se han mantenido con The Estée Lauder Companies".

Insisten en que su estructura de capital les otorga "flexibilidad para acometer un amplio abanico de alternativas estratégicas alineadas con nuestras prioridades a largo plazo". Y mantienen su estrategia para crear valor a través de compras y fusiones que sigan complementando el portfolio de marcas de moda, fragancias y cosméticos del grupo.

Y continuar "velando por los intereses de todos nuestros accionistas", concluye Albesa en el mismo comunicado enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Se pone fin a una operación que trascendió el pasado 23 de marzo, cuando la propia Puig se vio obligada a confirmar lo que el Financial Times había adelantado unos minutos antes, de fuentes cercanas a The Estée Lauder: ambos gigantes de la cosmética negociaban una "posible combinación de negocios". Pero, como luego también reafirmó por su parte la compañía estadounidense de cosméticos, no había entonces decisión definitiva. Las últimas especulaciones del mercado valoraban que la oferta de Estée Lauder por las acciones de Puig se situase entre los 18 y 19 euros.

En uno de sus últimos informes de abril, la firma Jefferies planteaba el resultado de la fusión en una compañía en los 50.000 millones de euros, a través de una fusión acometida con un 80% en acciones y un 20% en efectivo para los accionistas de la catalana. La ecuación incluía entregar a Marc Puig, presidente de Puig Brands, un puesto en el consejo de administración de la empresa resultante. Y el control familiar era una de las aristas de la operación que ya valoraron los analistas tras la filtración de las negociaciones: la fusión daría a la familia Estée un 26,7% de control económico de la nueva compañía, del 21,7% para los Puig.

Antes de que Goldman Sachs entrase en el terreno de las negociaciones, asesorando a Puig, la firma americana también hizo su balance de la situación resaltando el carácter familiar de ambas firmas: ambas compañías están mayoritariamente controladas por las familias fundadoras, con Puig conservando el 93% de los derechos de voto del grupo catalán, mientras que la familia Lauder posee el 82% del propio. Lo cual marcaría el devenir de las operaciones. De hecho, desde Renta 4 cuestionaron inicialmente la renuncia de la familia Puig a la independencia y al control de una empresa familiar con más de 100 años de historia. Pero en todo caso, la firma española y Goldman Sachs sacaron a relucir la lógica de la fusión de ambas apoyándose en la combinación de mercados donde están presentes (para Estée Lauder, EEUU representa el 26% de los ingresos frente al 12% de Puig; seguido de China con un 25% frente al 2% de Puig; y Europa, que aporta el 38% de las ventas de Estée Lauder frente al 55% de Puig) y el carácter de sus líneas de servicios (la fortaleza de Puig en las fragancias premium y la de Estée Lauder en la cosmética). Con todo, "una posible combinación daría lugar al segundo mayor actor global en fragancias, con una cuota de mercado combinada del 15% (frente al 16% de L'Oréal, que ocupa el primer puesto en la categoría)", concluían desde Goldman Sachs.