Dopo dieci trimestri di crescita superiore all'inflazione, le retribuzioni contrattuali orarie hanno registrato un aumento del 2,5% nel secondo trimestre 2026, inferiore al 3% dell'Ipca. L'Istat segnala un leggero rallentamento rispetto al +2,6% del trimestre precedente.
Il ministro Zangrillo difende i rinnovi dei contratti pubblici, citando 20 accordi in quattro anni e tempi ridotti. Replica a Marianna Madia, che attribuisce i meriti ai governi Renzi-Gentiloni, sostenendo che la ripresa fu dovuta a una sentenza e con aumenti inferiori all'inflazione. Zangrillo evidenzia aumenti effettivi del 13% e clausole di verifica future.
Il Centro studi di Confindustria rileva un difficile inizio del terzo trimestre per l'economia italiana, con la riesplosione della guerra in Iran che impatta sul prezzo del petrolio e frena il PIL. L'inflazione rimane alta, il credito si irrigidisce, l'industria rallenta mentre i servizi si stabilizzano grazie al turismo estero.
L'inflazione generale in Messico ha moderato per l'ottava quindicina consecutiva, raggiungendo il 3,10% annuo a inizio luglio 2026, il livello più basso da dicembre 2020. Il calo dei prezzi agricoli ha contribuito, mentre i costi di trasporto aereo e pacchetti turistici sono aumentati.
La Banca centrale sudafricana (Sarb) ha mantenuto il tasso di riferimento al 7%, contro le attese di un rialzo. Il governatore Kganyago ha citato un rand resiliente e prezzi dei beni contenuti, ma ha espresso preoccupazione per l'inflazione dei servizi e la fiducia economica.
La Bce ha lasciato i tassi invariati al 2,25%, ma avverte che l'impatto della crisi di Hormuz sull'inflazione deve ancora manifestarsi pienamente. Lagarde apre alla possibilità di nuovi rialzi, forse già a settembre.
L'oro ha subito una marcata correzione nella prima metà del 2026, riassorbendo un premio di valutazione. L'analisi indica un "sano assestamento" e prevede un recupero verso i 4.563 USD/oncia entro il secondo trimestre del 2027, guidato dai fondamentali macroeconomici come inflazione, tassi d'interesse e dollaro USA, dopo che fattori geopolitici e la nomina alla Fed avevano innescato il calo.
La BCE dovrebbe mantenere i tassi invariati a luglio dopo l'aumento di giugno, ma il mercato analizzerà il tono a causa dell'incertezza geopolitica e della volatilità dei prezzi energetici, che complicano la politica monetaria e le aspettative sull'inflazione.
Secondo Bankitalia, 1.163 miliardi di euro giacciono fermi sui conti correnti, con l'inflazione che ha eroso l'11% del loro valore reale. Gli italiani stanno spostando la liquidità verso investimenti più redditizi, riducendo il tasso di risparmio. Milano e Bolzano guidano per depositi pro capite, mentre il Sud mostra incrementi e il Nord cali.
Un sondaggio della BCE (21 maggio-26 giugno) rivela un irrigidimento netto dei tassi e delle condizioni di prestito bancario per le imprese dell'eurozona, con un lieve aumento del fabbisogno di finanziamento. La disponibilità di prestiti è stabile, ma con differenze tra PMI e grandi imprese. Le aspettative di inflazione sono rimaste stabili.
Christine Lagarde, presidente della BCE, potrebbe lasciare prima della scadenza del mandato. Il suo periodo è stato segnato da shock imprevisti come la pandemia e la guerra in Ucraina, con una gestione dell'inflazione che ha diviso l'opinione pubblica europea.
L'inflazione in Germania a maggio è rallentata al 2,3% su base annua, in calo rispetto al 2,6% di aprile. Su base mensile, i prezzi sono diminuiti dello 0,3%. I prezzi energetici, pur salendo del 3,4%, hanno mostrato un aumento meno pronunciato rispetto al mese precedente.
Le minute della BCE rivelano timori di inflazione in aumento a giugno nell'Eurozona, con possibili pressioni salariali. I tassi sono stati aumentati all'unanimità, ma la comunicazione resta neutrale sull'andamento futuro.
L'inflazione in Cina a giugno rallenta all'1% annuo, meno delle attese e dell'1,2% dei mesi precedenti. Calano i prezzi alimentari e rallenta l'inflazione dei beni non alimentari. Aumentano invece i prezzi alla produzione (+4,1%).
L'Ocse prevede un calo dei salari reali in Italia dello 0,9% nel 2026 e un aumento dello 0,2% nel 2027, a causa dell'inflazione e del rallentamento del mercato del lavoro. Nonostante un tasso di disoccupazione ai minimi storici, i salari reali italiani restano inferiori ai livelli del 2021.
Se i picchi di prezzo del petrolio e dell'inflazione sono superati, il mercato potrebbe concentrarsi su materie prime per l'IA, data center e infrastrutture, come rame e legname, beneficiando anche di catene di approvvigionamento sicure.
Fabio Panetta, Governatore della Banca d'Italia, avverte la BCE di non reagire agli shock dei prezzi come nel 2022, definendolo un "errore". Sottolinea che la domanda è più debole e i tassi reali più alti, richiedendo un'analisi più ampia degli scenari in un mondo in "grande riconfigurazione".
Il nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh, debutta al forum Bce a Sintra, delineando le priorità: stabilità dei prezzi negli USA, ritorno all'inflazione target del 2%, fine della forward guidance sui tassi e piena autonomia della banca centrale.
Kevin Warsh, presidente della Federal Reserve, ha riaffermato l'indipendenza della banca centrale al forum di Sintra, mentre Christine Lagarde della BCE ha assicurato l'adozione di misure per la stabilità dei prezzi e il contenimento dell'inflazione.
I dati migliorati del mercato del lavoro e l'inflazione elevata hanno portato a una revisione delle aspettative sulla politica monetaria della Fed, con investitori che ora prevedono un rialzo dei tassi entro fine anno. Tuttavia, diversi scenari plausibili potrebbero portare a tagli dei tassi nel 2026.
La Borsa di Milano chiude in netto rialzo (+1,01%), seguendo gli altri mercati europei. L'attenzione è sui dati di inflazione che mostrano un rallentamento. Avio (+6,7%) è il titolo migliore. Lo spread Btp-Bund è a 77 punti.
Le Borse europee chiudono in rialzo grazie al calo dell'inflazione. L'attenzione si sposta sulle decisioni delle banche centrali riguardo ai tassi d'interesse. Il settore tecnologico guida i guadagni, con rinnovato ottimismo per gli investimenti in AI. I mercati monitorano attentamente la situazione in Medio Oriente.
L'inflazione in Francia è rallentata a giugno all'1,8%, rispetto al 2,4% di maggio, grazie al calo dei prezzi dell'energia. Il dato è inferiore alle attese degli analisti.
Le Borse europee aprono in rialzo, sostenute dal settore tecnologico e finanziario. Sotto i riflettori il Medio Oriente, le mosse USA sull'Iran e i segnali di raffreddamento dell'inflazione in Italia, Francia e Germania. Petrolio e gas in aumento.
