La eurozona crece un 0,4% en el segundo trimestre pese a la crisis energética

La crisis energética provocada por la guerra en Oriente Próximo no parece haber pesado mucho en la economía europea. Entre marzo y junio, un trimestre marcado por el bloqueo del estrecho de Ormuz, el PIB en la zona euro creció un 0,4% respecto al comienzo de este año y un 0,5% en toda la UE, según Eurostat.

El dato mejora bastante lo previsto por organismos públicos, como el BCE, y por casas de análisis privadas. Además, supera lo visto en los trimestres precedentes, cuando la economía europea estaba muy cerca del estancamiento. Entre enero y marzo, la actividad se quedó exactamente igual que a finales de 2025, con un 0%.

Bert Colijn, economista del servicio de estudios del banco holandés ING, afirma que “la economía de la zona euro parece haber superado una vez más bastante bien una crisis económica mundial” y que “es posible que se esté minusvalorando la fortaleza de la eurozona”. También señala que la guerra entre Estados Unidos e Irán y la subida de los precios de la energía no han afectado apenas, hasta ahora, a las tasas de crecimiento de la zona del euro.

Colijn advierte, no obstante, de la influencia de Irlanda en las cifras agregadas. La volatilidad de su economía, marcada por el peso de las grandes tecnológicas estadounidenses con sede en el país y por el sector farmacéutico, puede distorsionar el conjunto de la economía europea. En el segundo trimestre, el PIB irlandés creció un 3,9% después de haberse desplomado un 7% en el primero. Ese hundimiento llevó a Eurostat a revisar a la baja la primera estimación de crecimiento de la zona euro para el primer trimestre, que pasó del 0,1% al 0%.

Hay otras explicaciones para entender lo ocurrido en los últimos tres meses. La industria ha afrontado precios de la energía que han subido menos que en Asia, más expuesta a la crisis energética. Al mismo tiempo, el gasto en defensa y la inversión pública han impulsado el consumo interno y han compensado el pesimismo de otros actores, como los hogares.

Además, algunos Estados miembros pesan mucho más en el dato agregado final que Irlanda. España, por ejemplo, registró un crecimiento trimestral del 0,7%, una décima más que al inicio del año. Francia pasó de un retroceso del 0,1% entre enero y marzo a un avance del 0,3% en los tres meses posteriores, mientras que Alemania desaceleró su crecimiento del 0,45% al 0,2%.

La mejora del último trimestre aleja, por ahora, el fantasma del estancamiento. En 2025, la UE se recuperaba lentamente pese a la guerra arancelaria con Estados Unidos y a las consecuencias de la crisis energética provocada por la invasión rusa de Ucrania. Esa tendencia se interrumpió bruscamente al inicio de 2026.

Ese corte estuvo influido por un efecto estadístico y de comportamiento: al comienzo de 2025, el anuncio de subidas arancelarias en Estados Unidos llevó a muchos importadores norteamericanos a adelantar compras al exterior, lo que benefició a las exportaciones europeas. Un año después, ese fenómeno no se repitió y la comparación dejó ver un efecto escalón.

Ahora la serie estadística vuelve a algo parecido a la normalidad y la tendencia de fondo, una vuelta lenta a la senda de crecimiento, sigue manteniéndose en Europa.