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中國潮玩品牌泡泡瑪特（Pop Mart）在香港市場放空比例最高的股票中，是唯一一檔讓放空者目前仍在虧損的股票。股價自去年高點回落逾5成後反彈，加上消費需求韌性，使放空者面臨技術性軋空風險。
AI-generated summary
Why It Matters
泡泡瑪特股價自去年高點回落超過5成，但近期有所反彈。市場對其海外人氣和新IP的成長潛力看法兩極。
在香港市場放空比例最高的股票中，泡泡瑪特（Pop Mart）是唯一一檔讓放空者目前仍在虧損的股票。（示意圖，彭博）
〔財經頻道／綜合報導〕根據市場研究機構S&P Global Market Intelligence的資料顯示，在香港市場放空比例最高的股票中，中國潮玩品牌「泡泡瑪特（Pop Mart）」是唯一一檔讓放空者目前仍在虧損的股票。
《CNBC》報導，泡泡瑪特股價自去年8月高點以來回落超過5成，目前股價約153港元。不過，自今年4月低點以來，泡泡瑪特股價已反彈約8%，也因此在香港放空比例最高的10大股票中，泡泡瑪特成為唯一一檔讓放空者至今仍處於虧損的個股。
對此，S&P Global Market Intelligence股票與分析產品執行董事切瑟姆（Matt Chessum）分析指出，泡泡瑪特的消費需求比市場預期更有韌性，加上股價持續回升，使技術性軋空（Short Squeeze）的風險持續升高，也就是說，一旦股價繼續上漲，放空者可能被迫回補股票，反而進一步推高股價，因此成為榜單中唯一讓空頭賠錢的股票。
報導指出，目前市場對泡泡瑪特看法仍相當兩極。看空的人認為，泡泡瑪特在海外市場的人氣正在降溫，尤其擔心公司旗下的經典角色Labubu熱潮開始退燒，因此懷疑泡泡瑪特是否還能維持過去的高速成長。
但看多的人則認為，泡泡瑪特仍持續推出新IP、新產品，加上目前股價比過去便宜不少，長期投資價值依然存在。
另外值得關注的是，泡泡瑪特放空者面臨的風險正持續上升。根據S&P Global Market Intelligence的資料，目前泡泡瑪特股票借券利用率已達 92.4%，代表市場上可供放空借券的股票幾乎都已借出，不僅讓新的空頭更難建立部位，也推升借券成本。
切瑟姆表示，在借券供給緊張、融券費率維持高檔的情況下，新建立空單將更加困難，而即使股價下跌，放空者的獲利也可能被高昂的借券成本大幅侵蝕。
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What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
泡泡瑪特股價若持續上漲，放空者可能被迫回補股票，進一步推高股價。
Likely · Short term
Open Questions
- Labubu熱潮是否會持續退燒？
- 泡泡瑪特能否維持高速成長？
