Alphabet profitiert von SpaceX und Anthropic IPOs

Die Google-Mutter ist sowohl an SpaceX als auch an Anthropic beteiligt. Ihre Bewertung hat erheblichen Einfluss auf die Quartalszahlen des Tech-Riesen, weiß Andreas Neuhaus. 15.06.2026 - 17:45 Uhr Artikel anhören

Der Autor: Andreas Neuhaus leitet das Team Geldanlage & Märkte. Foto: Bloomberg, Montage

Der erfolgreiche Börsengang (IPO) von SpaceX hat viele Gewinner produziert. Dazu zählt die Google-Mutter Alphabet, die seit 2015 an der Weltraumfirma beteiligt ist. Je weiter der Kurs steigt, desto mehr ist diese Beteiligung wert.

Aber auch an Anthropic ist Alphabet beteiligt. Das KI-Start-up will bald ebenfalls an die Börse gehen. Beide Unternehmen sollten Alphabet-Aktionäre im Blick behalten – und dabei einen Rat des Starinvestors Warren Buffett beherzigen.

Denn wie sich der Wert von SpaceX und Anthropic entwickelt, beeinflusst die Quartalszahlen von Alphabet. Zu sehen war das bereits in den Ende April veröffentlichten Zahlen.

In dem bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten Dokument steht auf Seite 16, dass Alphabet in den ersten drei Monaten dieses Jahres einen unrealisierten Buchgewinn auf Beteiligungen in Höhe von knapp 37 Milliarden Dollar erzielte. Im Vorjahreszeitraum hatte der Gewinn in diesem Bereich lediglich bei knapp zehn Milliarden Dollar gelegen.

Hinter diesem Anstieg dürften vor allem die Beteiligungen an SpaceX und Anthropic stecken. Welche Bewertung für die Quartalszahlen angesetzt wurde, ist unklar. Sie dürfte aber deutlich über dem Vorjahresniveau gelegen haben.

Beteiligungen frisieren den Nettogewinn

Bei SpaceX lag die Bewertung im März 2025 noch bei 400 Milliarden Dollar, bei Anthropic bei gut 60 Milliarden Dollar. Bei seinem Börsengang vergangene Woche wurde SpaceX nun mit knapp 1,8 Billionen Dollar bewertet, Anthropic könnte bei seinem IPO die Marke von einer Billion knacken.

Diese Entwicklung hat nichts mit der operativen Entwicklung von Alphabet zu tun, treibt aber den Unternehmensgewinn. Der Nettogewinn stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich von 34,5 auf 62,6 Milliarden Dollar. Dass also Alphabet die Erwartungen von rund 32 Milliarden Dollar geradezu pulverisierte, war nur teilweise der guten Entwicklung im Suchmaschinen- und Cloud-Geschäft zuzuschreiben.

IPO

Deutliche Kursgewinne – SpaceX-Aktie legt am zweiten Handelstag weiter zu

Hier kommt Buffett ins Spiel. Der mittlerweile 95-Jährige leitete jahrzehntelang die Beteiligungsgesellschaft Berkshire Hathaway und managte dabei auch ein zu Hochzeiten mehr als 350 Milliarden Dollar schweres Aktienportfolio. Ab 2018 musste Buffett aufgrund neuer Regeln diese Positionen zu den jeweils aktuellen Kursen bilanzieren.

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Auf die operative Entwicklung kommt es an

Dadurch konnte Berkshires Nettogewinn teilweise um Milliardenbeträge schwanken, ohne dass das Management operativ viel geändert hätte. Zuvor waren Gewinne und Verluste aus Beteiligungen nicht durch den Periodengewinn erfasst worden, solange sie nicht realisiert – sprich: verkauft – wurden.

Buffett kritisierte an der Änderung damals, dass sie Investoren in die Irre führen könnte. Er warnte davor, Gewinnen und Verlusten zu viel Bedeutung zuzuschreiben, wenn diese doch hauptsächlich aus unrealisierten Bewertungsänderungen der Aktienpositionen stammten. Für die operative Entwicklung sind daher eher Zahlen wie das Umsatzwachstum, die operative Marge oder der freie Cashflow aussagekräftig.

Diesen Rat sollten Alphabet-Aktionäre künftig im Hinterkopf haben. Denn bei SpaceX und Anthropic könnten die Bewertungen stark schwanken. Je stärker sich die Bewertung verändert, desto größer ist die potenzielle Auswirkung auf den ausgewiesenen Nettogewinn – im Positiven wie im Negativen.

Mehr: Was der SpaceX-Börsengang für OpenAI und Anthropic bedeutet

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