Bitcoin : le cours est-il prêt pour un nouveau bull run ?

Depuis le mois d’octobre 2025, le cours du Bitcoin a chuté de plus de 50 %. Cette phase baissière a ramené le BTC autour des 60 000 $. Les acheteurs défendent ce seuil psychologique, mais la baisse est-elle terminée ? Rien de certain. En effet, une métrique de CryptoQuant indique que le BTC est toujours fragile et il n’y aurait pas eu de capitulation selon une analyse du fondateur et CEO d’Alphractal. Dans le bulletin du jour, faisons un point sur la situation du BTC !

Les acteurs institutionnels ne sont toujours pas emballés par le Bitcoin

Les ETF Bitcoin au comptant sont des produits financiers qui ont été lancés en 2024. Ils permettent aux acteurs institutionnels de pouvoir investir sur le BTC sans en détenir directement. Ces opérateurs ont répondu présents sur les dernières années, mais ils sont aux abonnés absents depuis le mois de mai. De fait, les ETF sont globalement dans le rouge depuis quelques semaines :

Depuis le 7 mai, les ETF au comptant ont enregistré seulement cinq journées positives et 6,3 milliards de dollars de sorties. La période est donc clairement négative sur les ETF, ce qui veut dire que les acteurs institutionnels ne sont pas intéressés par le Bitcoin.

Pas de capitulation chez les investisseurs malgré une baisse de 50 % sur le Bitcoin

Comme vu en introduction, le cours du Bitcoin a chuté de 50 % depuis le top à 126 000 $. En revenant autour des 60 000 $, le BTC a mis les investisseurs dans une situation très inconfortable. De fait, selon le fondateur et CEO d’Alphractal, Joao Wedson, l’indicateur Unrealized Loss (pertes non réalisées) a récemment formé le deuxième pic le plus important de son histoire. En d’autres termes, de nombreux opérateurs ont acheté des BTC au-delà du prix actuel. En 2022, des pics au niveau de l’Unrealized Loss avaient conduit à un bottom sur le Bitcoin. Mais la situation semble différente actuellement.

Toujours selon les données recueillies par Joao Wedson, en 2022, il y avait également eu des pics au niveau de l’indicateur Realized Loss (pertes réalisées). Par conséquent, en 2022, le bottom avait eu lieu lorsque les investisseurs avaient vendu et donc quand ils avaient capitulé. Or, sur la dernière phase de baisse qui a envoyé le BTC à 59 000 $, il n’y a pas eu de pic au niveau de l’indicateur Realized Loss. Ainsi, pour le moment, il n’y aurait pas eu de capitulation comme sur le cycle précédent.

Pour être dans des conditions plus saines et pour relancer un bull run, il faudra potentiellement passer par une nouvelle chute sous les 60 000 $. A moins qu’un catalyseur suffisamment important permette un retour de la demande sur le marché crypto.

Le cours du BTC reste au-delà des 60 000 $

Pour l’instant, sur le plan technique, rien ne laisse penser que le BTC a enregistré un bottom final :

le cours se développe à la baisse depuis le mois d’octobre 2025 (il a d’ailleurs marqué un nouveau plus bas à 59 000 $ au début du mois de juin)

le BTC s’est récemment fait rejeter entre les moyennes mobiles (EMA 9/EMA 18) baissières

le momentum est fragile (RSI situé sous la trendline)

Dans ces conditions, le BTC pourrait poursuivre sa chute sous les 60 000 $. Si le BTC venait à perdre les 60 000 $, il pourrait rejoindre le support à 45 000 $ :

Toutefois, pour le moment, les acheteurs réagissent lorsque le BTC revient autour des 60 000 $ (comme en février et en juin). Par conséquent, si les acheteurs continuent de défendre les 60 000 $, le roi des cryptos pourrait rebondir vers la résistance à 73 000 $.

Les acheteurs sont présents autour des 60 000 $, mais la situation est toujours compliquée. En effet, la dynamique est baissière, les acteurs institutionnels délaissent le BTC et il n’y aurait pas encore eu de capitulation de la part des investisseurs après une chute de 50 %. Alors que l’incertitude règne sur le marché crypto, Arthur Hayes a décidé d’acheter 1 500 ETH.

L’ACTUALITÉ DU BITCOIN QUI COMPTE

Le cours du Bitcoin est installé dans des conditions baissières depuis plusieurs mois selon un indicateur de CryptoQuant qui regroupe plusieurs métriques clés.

Les microtransactions dominent désormais le réseau Bitcoin, représentant près de 80 % des transactions quotidiennes contre 44 % en 2023.

Le cours du Bitcoin continue d’être fragile face au dollar. Avec un BTC en retrait et une dominance toujours élevée, les altcoins ont du mal à s’exprimer.