IA : Jon Gray (Blackstone) rejette l'idée d'une bulle spéculative

Les dépenses massives dans l'IA, qui s'accompagnent régulièrement de doutes sur leur rentabilité et sur les valorisations gigantesques des entreprises du secteur, sont «l'inverse d'une bulle classique», affirme le patron du fonds américain Blackstone, qui a beaucoup investi dans les centres de données.

«Dans une bulle classique, les gens construisent des nouvelles capacités de manière spéculative (...) en anticipant une très forte progression de la demande», explique Jon Gray, président de Blackstone, dans un entretien diffusé vendredi par l'hebdomadaire spécialisé Capital Finance, citant l'immobilier ou les télécoms dans les années 1990.

Avec l'intelligence artificielle, «la demande réelle de puissance de calcul» est déjà là et «personne ne construit de manière spéculative un data center d'un gigawatt», assure-t-il. Au contraire, c'est l'offre disponible en infrastructures nécessaires pour satisfaire cette demande d'IA qui est insuffisante, freinée par «l'environnement politique et réglementaire», selon le dirigeant. «C'est donc exactement l'inverse de ce que l'on observe dans une bulle classique», résume-t-il.

En juillet, l'État de New York a signé un moratoire pour cesser de délivrer, pendant un an, des permis de construire pour de nouveaux centres de données de grande envergure. Au Texas, le gouverneur Greg Abbott a gelé deux nouveaux projets de centre de données en l'attente d'un examen d'impact sur l'approvisionnement en eau et en énergie. La pénurie de turbines pour les centrales électriques indispensables pour alimenter les centres de données ralentit également l'offre, selon Jon Gray. Dans cette course, «tous les participants ne gagneront pas», prévient-il, reconnaissant que toutes les valorisations ne seront pas «justifiées», mais «la demande d'IA et l'impact de l'IA dépasseront les attentes».

Blackstone a noué début août avec cinq autres géants financiers (Apollo, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs et KKR) un partenariat avec le géant américain des semi-conducteurs Nvidia pour lever 500 milliards de dollars de capitaux. Par ailleurs, le patron du fonds américain dit étudier également «des opportunités dans toute l'Europe, y compris en France», dans la défense, qui «constituera un domaine important d'investissement», porté par l'effort de réarmement européen face à la menace russe.