Samsung y SK Hynix buscan protegerse de la recesión con contratos plurianuales
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Samsung y SK Hynix, ante la incertidumbre de la IA y la demanda, recurren a contratos plurianuales para proteger sus beneficios de una posible recesión, aunque estos acuerdos podrían no ser suficientes para evitar un batacazo.
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Why It Matters
Samsung y SK Hynix están invirtiendo miles de millones en capacidad de producción de chips de memoria, ante un auge de la IA pero con advertencias sobre la demanda futura.
Puede que los chips de memoria estén en pleno histórico, aunque incierto, auge de la IA, pero el riesgo de una dolorosa recesión sigue acechando. Samsung y SK Hynix están recurriendo a contratos plurianuales para proteger sus beneficios. Es prudente, dados los planes de gasto del dúo surcoreano, que suman 2,1 billones de dólares, y las advertencias sobre la demanda de IA. Las condiciones importarán, pero estas medidas podrían solo suavizar un espectacular batacazo.
Para apreciar la gravedad de la escasez de chips de almacenamiento de datos, basta con mirar los resultados de Samsung. El titán dijo este martes que el beneficio operativo del segundo trimestre probablemente rondaría los 60.000 millones, un asombroso salto de 19 veces respecto al mismo periodo de 2025. Eso encamina a la firma hacia un alza de más del 750% en el beneficio operativo anual, hasta 243.000 millones, según Visible Alpha. SK Hynix parece encaminado a quintuplicar con creces su beneficio operativo este año.
La escasez probablemente durará hasta al menos finales de 2027, cuando entre en funcionamiento la nueva capacidad de Samsung y SK. Para 2028, los precios de Samsung de memoria dinámica de acceso aleatorio se reducirán a más de la mitad, estiman los analistas de Bernstein.
A diferencia de anteriores caídas del mercado, los fabricantes recurren cada vez más a contratos plurianuales. Los detalles no suelen revelarse, pero directivos de Micron señalan que muchos están diseñados como take-or-pay agreements: obligan a los clientes a pagar sus compromisos de volumen anual a un precio pactado, quieran o no los chips. Algunos también incluyen depósitos por adelantado y otras garantías financieras.
Es mejor que nada. Pero no parecen ofrecer una protección total. El analista de Morningstar Jing Jie Yu calcula que la mayoría de estos acuerdos solo suponen un quinto del valor total y solo abarcan tres años: expirarán en 2028, cuando los precios caigan y el grueso de la producción siga expuesto a los vaivenes del mercado.
Samsung y SK anunciaron sendos planes de inversión por 2,1 billones. Crece la preocupación por el debilitamiento del apetito inversor de los gigantes de EE UU. Los contratos plurianuales dejan a los gigantes de los chips solo algo menos expuestos.
What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
Los precios de memoria dinámica de acceso aleatorio de Samsung se reducirán a más de la mitad para 2028.
Likely · Within years
Open Questions
- ¿Serán suficientes los contratos plurianuales?
- ¿Cuánto durará la escasez de chips?
- ¿Cómo afectará la inversión a largo plazo?
