SpaceX-Aktie: Spektakulärer Börsenstart offenbart zwei Anlegergruppen

Elon Musks Weltraumaktie legt einen spektakulären Start hin. Der Börsengang legt zwei Verhaltensweisen offen, die an den Märkten Einfluss gewinnen, beschreibt Ulf Sommer. 23.06.2026 - 08:29 Uhr Artikel anhören

Ulf Sommer analysiert für das Handelsblatt Aktien- und Bilanzkennzahlen. Foto: IMAGO

Düsseldorf. Innerhalb der ersten drei Handelstage lag die SpaceX-Aktie bis zu 67 Prozent über ihrem Ausgabepreis. Zum Start in die neue Woche bleibt noch ein Plus von etwa 20 Prozent.

Dieser fulminante Start und die starken Kursbewegungen legen Verhaltensweisen von zwei Anlegergruppen offen. Sie eröffnen enorme Kurschancen, führen aber auch zu Risiken.

Mit finanzmarktrelevanten Kennzahlen ist die Weltraumfirma von Elon Musk nicht zu bewerten. SpaceX erwirtschaftete im vergangenen Quartal einen Nettoverlust von 4,3 Milliarden Dollar. 2025 summierte sich der Verlust auf 4,9 Milliarden Dollar.

Der Konzern stellt in seinem Börsenprospekt klar heraus, dass mit Gewinnen auch in den nächsten Jahren nicht zu rechnen ist. Herkömmliche Bewertungsmuster wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), bei dem der Kurs ins Verhältnis zum Gewinn gesetzt wird, funktionieren bei SpaceX nicht. Eine Alternative wäre, den Umsatz ins Verhältnis zur Bewertung zu setzen.

Doch auch damit ist die Firma mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von fast 100 extrem hoch bewertet. Viele Anleger kaufen die Aktie trotzdem, weil sie damit auf Musk und seine Genialität setzen. Das war schon bei Tesla so.

Einfluss von Privatanlegern wächst

Nach Ansicht von Peter Reichel, dem neuen Chefanlagestrategen bei der Bank Oddo BHF, spielen private Anleger eine immer wichtigere Rolle. Das gilt vor allem im Zusammenhang mit Technologiewerten und rund um das Thema Künstliche Intelligenz. Diese Gruppe ist sehr technologieaffin, risikobereit und investiert typischerweise in Unternehmen mit starken Zukunftsaussichten.

Finanzanalysen mit Bewertungsansätzen sind dagegen weniger relevant. Einmalig erscheinende Geschäftsmodelle, Visionen und mögliche Umsätze in der Zukunft sind besonders wichtige Fragen für diese Anlegergruppe.

Märkte-Insight

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Darüber hinaus bekommen passive Anlageprodukte eine immer wichtigere Rolle. Ihr Anteil in den USA stieg bis Ende vergangenen Jahres auf rekordhohe 55 Prozent. Vor zehn Jahren waren es noch 35 Prozent.

Überlegungen zur Bewertung spielen auch in diesem Bereich der Geldanlage keine Rolle. Investiert wird in alle Aktien eines Indexes – und das ausschließlich nach dem Börsengewicht der Anteilsscheine eines Unternehmens.

Knappheitspreise für SpaceX-Aktie

Space-X-Aktien profitieren von beiden Entwicklungen. Kursunterstützend wirkt zusätzlich, dass sich SpaceX mithilfe von Regeländerungen einiger Indexanbieter einen Schnellzugang in wichtige Indizes sichern konnte. In den weltweit wichtigsten Technologieindex, den Nasdaq 100, wird SpaceX sogar mit seinem dreifachen Streubesitzgewicht aufgenommen. Dies trägt dazu bei, dass für die Aktie Knappheitspreise bezahlt werden.

Sehr spekulativ orientierte Anleger einerseits und eine große Gruppe passiver Akteure andererseits steigern nach Einschätzung der Oddo Bank das Risiko extremer Kursbewegungen – „nach oben, aber im Zweifelsfall auch nach unten“. Trends werden tendenziell verstärkt.

Langfristig haben an den Börsen immer Gewinne, Wachstum und Profitabilität anstelle von Umsätzen, Visionen und genialen Persönlichkeiten darüber entschieden, ob eine Bewertung trägt und eine Aktie steigt.

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Erstpublikation: 22.06.2026, 18:06 Uhr.

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