Los robots humanoides del fabricante chino Unitree Robotics pueden, en apariencia, hacer muchas cosas: bailes sincronizados, competiciones de artes marciales, saltos y movimientos acrobáticos, carreras con obstáculos. Su último modelo, llamado Superman, se lanzó este lunes y es capaz de saltar dos metros desde una posición estática. La pregunta para los escépticos es automática: ¿Cuándo dejarán de hacer acrobacias para hacer algo realmente útil? Un detalle que no parece preocupar a los inversores chinos, sobre todo a los particulares. Unitree Robotics debutó este miércoles en el índice tecnológico de Shanghái con una subida del 460% (aunque llegó a dispararse un 629%), elevando su capitalización hasta los 43.500 millones de euros. La euforia fue tal que el tramo destinado a inversores minoristas registró una demanda equivalente a más de 5.500 veces las acciones ofertadas, según ha afirmado la empresa, que captó unos 775 millones con esta operación.
Con su debut, el fabricante de robots ha alimentado el apetito de los inversores minoristas, que parece insaciable. El mes pasado, la salida a Bolsa de CXMT también fue estelar. La empresa de memorias DRAM (memoria dinámica de acceso aleatorio), un componente esencial para teléfonos inteligentes, centros de datos y servidores de inteligencia artificial, ha protagonizado uno de los debuts bursátiles más espectaculares de los últimos años. La compañía llegó a dispararse un 535%, aunque cerró la sesión con una revalorización del 465,8%, convirtiéndose en la empresa cotizada más valiosa de China.
Unos meses antes, y al otro lado del Atlántico, SpaceX debutó con una subida del 19% y una valoración estratosférica de 2,1 billones, lo que la coronó como la sexta empresa del planeta por valor en Bolsa. En el día de su debut, atrajo una demanda de inversores institucionales y minoristas superior a 350.000 millones de dólares, más de cuatro veces lo ofertado, según Bloomberg. Los inversores no querían perderse lo que muchos consideran un hito histórico por su tamaño y potencial de revalorización. Pero la valoración actual de SpaceX refleja más la fe en su futuro que la realidad de sus cuentas, ya que la compañía todavía no es rentable.
La subida de Unitree responde a un mecanismo similar, que algunos analistas definen, simplemente, como FOMO (fear of missing out, miedo a perderse algo). Los inversores perciben la empresa como una de las pocas vías para exponerse a una industria emergente con un enorme potencial teórico. Es una rara avis, al menos en los mercados de la China continental, y los inversores no querían perderse la posibilidad de tener exposición a esta nueva industria. En este contexto, las cifras tienden a ser secundarias, aunque esta empresa, eso sí, es rentable: el año pasado sus ingresos alcanzaron casi los 1.700 millones de yuanes (unos 252 millones de euros) y un beneficio neto de unos 600 millones de yuanes (unos 76,65 millones de euros), según datos de Bloomberg.
Pero la euforia también refleja unas expectativas cada vez mayores. “El punto de inflexión de la producción en masa parece estar cerca”, escriben los expertos de JPMorgan en nota recogida por Bloomberg. Barclays cifra en hasta 200.000 millones de dólares el valor potencial del segmento de los robots humanoides en 2035, frente a los más de 3.000 millones actuales; y JPMorgan estima que China representará más de la mitad de la demanda mundial. El país, de hecho, pretende incorporarlo no solo en fábricas u hogares, sino también en sectores estratégicos como la defensa, lo que aseguraría a las empresas unos ingresos fijos. Y tal y como lo hizo en el pasado con otras industrias como la de los coches eléctricos o los chips, también apoyará esta industria.
Pese a ello, los analistas de Nomura iniciaron la cobertura de la empresa con un precio objetivo de 370 yuanes, un 56% por debajo del precio actual de sus acciones. “No existe una base fundamental que justifique este disparo de la cotización”, afirmó Vey-Sern Ling, director gerente de UBP, a Bloomberg. “Está impulsado por el entusiasmo de los inversores minoristas. Las valoraciones están por las nubes y las perspectivas son inciertas, dado el estado todavía incipiente del desarrollo y la adopción de los robots humanoides”, advierte.
Esta salida a Bolsa también atrajo atención por los inversores estratégicos que respaldan a la compañía. Cerca del 20% de la oferta se asignó a inversores como la startup de inteligencia artificial DeepSeek (que también estudia debutar en 2027), así como brazos inversores de grandes empresas estatales como China National Petroleum Corp., China Southern Power Grid Co. y China Telecom Corp.
La apuesta de China por esta nueva tecnología es estratégica: ve a los robots humanoides como la próxima fase de la carrera por la inteligencia artificial. En el plan quinquenal más reciente del Gobierno, los robots humanoides se describen como una forma de inteligencia artificial incorporada. En cierto modo, la apuesta consiste en trasladar los avances logrados en los modelos de IA al mundo físico. Es decir, si la carrera de los últimos años se centró en desarrollar cerebros artificiales, la siguiente fase pasa por dotarlos de un cuerpo capaz de interactuar con el mundo real. Y el objetivo es que China lidere el mercado frente a EE UU.
La salida a Bolsa de Unitree podría además servir de impulso a otras empresas chinas de robótica que preparan su salto al mercado, como AgiBot y Engine Ai, que buscan desembarcar en Hong Kong, y Leju Robotics, fabricante del robot humanoide Kuavo, que lo hará en el mercado ChiNext de Shenzhen. UBTech Robotics fue una de las pioneras del sector: se estrenó en Hong Kong en diciembre de 2023 y sube desde entonces un 4%. Así, el éxito de Unitree Robotics puede interpetarse como un termómetro del apetito de los inversores por este mercado. Pero que este optimismo actual esté justificado o no dependerá de la rapidez con la que los robots humanoides pasen de las acrobacias a cumplir con tareas reales y cotidianas.
