かんぽ生命、100億円規模の外債取引で激論

東京・大手町にあるかんぽ生命保険の市場運用部で2025年3月5日、約100億円分の外債を売る取引が約定した。相手は、カナダに本店を置く外資系証券会社だった。

じつは前日にも、担当者が約200億円分を売ろうとし、それを聞きつけた同僚らに待ったをかけられ、翌日の取引で半減させていた。

ところが、半減した取引にも物言いがつき、残る債券の一部は別の証券会社との取引で処分された。そのときは価格が1.7%高くなった。

この取引と相前後して、担当チームでは激論がわき起こっていた――。

契約者が払う保険料を元手に、巨額の資産を運用する生保業界。日々の取引は、誰によってどう行われているのか。かんぽ生命の運用現場で起きた激論をもとに、課題を探ります。

運用資産は58兆円超

かんぽ生命は日本郵政グループの一角で、保有する契約数は1700万件超。運用資産は58兆円超で、国内有数の規模を占める。

かつては国債中心の運用だったが、07年に民営化、15年に上場し、運用資産に占めるリスク性資産の割合を増やしてきた。外債を含むリスク性資産は26年3月末時点で約13兆円（22%）となり、10年前の2倍以上に膨らんでいる。

市場運用部の一角にある外債為替チームでは、数十億円規模の取引が日常的に行われている。

内部資料などによると、25…