Tesla : des résultats mitigés et des bitcoins qui ne bougent pas

Qui ne risque rien n’a rien. Version Elon Musk du proverbe : qui garde tout ne perd (ni ne gagne) rien – jusqu’à ce que le marché en décide autrement. Pour son deuxième trimestre 2026, Tesla a publié des résultats mêlant record de revenus et déception sur les bénéfices. Mais c’est sur un tout autre terrain que le constructeur reste d’une constance remarquable : ses 11 509 bitcoins, ni vendus ni renforcés depuis un an et demi, malgré une perte comptable de 112 millions de dollars sur ce trimestre.

Un trésor qui ne bouge pas d’un satoshi

Le chiffre mérite d’être posé clairement : Tesla détient toujours exactement le même nombre de bitcoins qu’au début de l’année 2025. Aucun achat, aucune vente, ce trimestre comme le précédent. La perte de 112 millions de dollars enregistrée dans les comptes ne reflète donc aucune décision de gestion active. Elle traduit simplement la baisse du cours du bitcoin sur la période, comptabilisée selon les nouvelles règles américaines qui obligent les entreprises à valoriser leurs actifs numériques au prix du marché à chaque clôture trimestrielle.

Selon les données publiées le 22 juillet et relayées par CoinDesk, il s’agit du troisième trimestre consécutif où cette ligne comptable vire au rouge. Une tendance qui inquiéterait n’importe quel actionnaire s’il ne s’agissait que d’un placement financier classique. Sauf que pour Tesla, le bitcoin n’a jamais vraiment été géré comme une trésorerie active depuis le grand ménage de 2022.

Le contraste avec l’époque du grand ménage

Il faut se souvenir d’où vient Tesla pour mesurer la constance actuelle. En 2022, le constructeur avait vendu près de 75% de ses bitcoins, invoquant à l’époque l’incertitude liée aux confinements en Chine et le besoin de maximiser ses liquidités, Musk l’avait lui-même reconnu sans détour. Depuis, plus un mouvement. La position s’est stabilisée à 11 509 BTC, un stock que Tesla traîne désormais comme une ligne comptable qu’on surveille sans y toucher, plutôt que comme un actif qu’on gère activement.

Le reste des résultats du trimestre reste correct sans être flamboyant : un chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars, en hausse et supérieur aux attentes des analystes, mais un bénéfice par action de 0,33 dollar, bien en dessous du consensus fixé à 0,55 dollar. Le bitcoin, ici, n’est ni le problème ni la solution. C’est un détail dans une équation bien plus large, celle d’un constructeur automobile qui cherche encore son second souffle sur les volumes de vente.