Commerzbank-Übernahme: Warum ein freundlicher Deal unwahrscheinlich ist

Frankfurt. Für Bettina Orlopp steht viel auf dem Spiel. Auf der Hauptversammlung am 20. Mai haben sich viele Mitarbeiter und Aktionäre für eine eigenständige Commerzbank ausgesprochen und die Vorstandschefin für ihren Widerstand gegen Unicredit gefeiert. Wenige Tage später wendet sich die 56-Jährige dann an Andrea Orcel.

Orlopp schlägt dem Unicredit-Chef vor, in einem persönlichen Gespräch auszuloten, ob es nicht vielleicht doch noch einen Weg gibt, aus der feindlichen Attacke einen freundlichen Zusammenschluss zu machen.

Bei dem Spitzengespräch, das am 28. Mai stattgefunden hat, wurde dann jedoch deutlich, dass es nach wie vor große Differenzen gibt, die sich vermutlich auch in der Zukunft nicht einfach ausräumen lassen.

Die Erwartungen mancher Investoren, beide Seiten würden sich in dem seit 2024 tobenden Übernahmekampf früher oder später auf einen freundlichen Deal verständigen, könnten sich damit aus Sicht von Beteiligten als zu optimistisch erweisen.

Das Handelsblatt hat in den vergangenen Wochen mit zahlreichen Personen gesprochen, die am Übernahmeprozess beteiligt sind. Obwohl Unicredit nach ihrem Übernahmeangebot bald rund 40 Prozent der Commerzbank-Aktien kontrollieren wird, glaubt niemand der Insider an eine schnelle Lösung des Konflikts. Verantwortlich dafür sind vor allem drei große Streitpunkte.