美光AI熱潮下營運亮眼 擴產佈局全球

美國記憶體大廠美光（Micron）成立於1978年，是全球少數同時具備DRAM與NAND設計與製造能力的整合型記憶體大廠。（彭博）

美光最近一季毛利率達74.4%

〔財經頻道／綜合報導〕美國記憶體大廠美光（Micron）成立於1978年，是全球少數同時具備DRAM與NAND設計與製造能力的整合型記憶體大廠，與南韓三星電子（Samsung Electronics）、SK海力士（SK Hynix）並列全球3大記憶體供應商。

在此波AI驅動的景氣循環中，美光營運表現格外亮眼，2026 會計年度第二季財報（截至2月26日）營收大幅成長近2倍，業績表現遠遠超出分析師預期，供應緊張推動創紀錄的獲利，面對這狀況，美光也正在全球進行產能擴張行動，無疑是美國振興半導體之路上的「美國隊長」。

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自2022年底ChatGPT問世引爆AI熱潮以來，記憶體製造商始終無法滿足市場需求，GPU（圖型處理器）被用於運行生成式AI模型，每一代晶片都整合了更多記憶體，而輝達（Nvidia）與超微（AMD）等晶片製造商，在其高效能AI處理器中需要大量記憶體支援，導致全球記憶體需求全面引爆，供需結構出現明顯失衡，帶動價格與產業景氣同步升溫。

美光2026會計年度第二季財報顯示，Q2營收從去年同期的80.5億美元，大幅成長至238.6億美元，高於預期的200.7億美元。經調整後每股盈餘12.20美元，同樣超過預期的9.31美元。

美光對Q3財測更樂觀，預估營收將達335億美元、年增超過200%；同時，調整後EPS預估將約19.15美元。營收預估顯著高於LSEG分析師原估的243億美元、調整後EPS為 12.05 美元。

美光2025年Q2毛利率為36.8%，今年Q1大幅成長至56%，Q2毛利率進一步達74.4%。這代表AI對高頻寬記憶體需求增加，提高美光營收與獲利空間，美光也正積極擴充產能，美光執行長梅洛特拉（Sanjay Mehrotra）對此表示，目前不僅AI專用記憶體不足，傳統伺服器市場都正面臨DRAM 與NAND Flash供應嚴重不足的狀況。

美光執行長梅洛特拉表示，目前不僅AI專用記憶體不足，傳統伺服器市場都正面臨DRAM 與NAND Flash供應嚴重不足的狀況。圖為美光9650固態硬碟（SSD）。（彭博）

美光積極在全球擴張

美光因此正積極在全球範圍擴張，美光計畫在美國本土投入高達 2000 億美元的資金，用以擴大先進半導體製造、研發能力以及先進封裝廠的建設，包含愛達荷州的2座新晶圓廠，預計分別在2027年中、2028年底投產，紐約州至多4座新晶圓廠，預計2030年投產，以及對於維吉尼亞州工廠升級，進行現代化改造和擴建，使其可量產DDR4製程。

另外，美光計畫投入約 1.5 兆日圓，在日本廣島縣東廣島市現有廠區內建設用高頻寬記憶體 （HBM） 晶片，出貨目標設定於 2028 年前後，建設工程預計今年 5 月啟動。儘管美光尚未正式確認上述計劃，但日本當地媒體已記錄到實質性的地面進展，顯示美光廣島工廠西側約9.5公頃區域的土地開發工作已於今年3月啓動，現場施工標識顯示相關工程將持續至2028年2月。

新加坡則是美光全球NAND產能擴張的核心，新的NAND晶圓製造工廠預期最快將在 2028 年下半年開始投產。而美光在新加坡的 HBM 工廠建設進展順利於 2025 年初破土動工，預計將於 2027 年開始投產，與美光在台灣現有的 HBM 業務形成互補。

至於台灣佈局方面，美光在收購力積電銅鑼晶圓廠後，也持續擴大 DRAM 生產規模。現有的銅鑼P5廠預計於2027年日曆年下半年開始實現有意義的DRAM晶圓產出；新銅鑼廠則預計從2028會計年度起支持大規模的產品出貨。

美光將印度和馬來西亞視爲關鍵的後端封裝與測試中心，美光位於印度薩納德（Sanand）的工廠於2026年3月正式投產，標誌着印度首個先進存儲器ATMP（先進封裝、測試、標記與封裝）業務正式運作，該工廠滿產後最高可貢獻美光全球產出的10%，同時服務國內外市場。

美光早在 2010 年便馬來西亞於柔佛州麻坡設立當地營運據點，之後又擴展至檳城，並持續發展新世代製造能力。目前，美光馬來西亞廠區主要負責 NAND、DRAM、SSD 與記憶體模組的封裝及測試作業，相關產品廣泛應用在 AI 資料中心、邊緣運算設備等 AI 應用領域上。

美光2026年1月在紐約州舉行新廠開工儀式，包含美光執行長梅洛特拉（中）、美國商務部長盧特尼克（右三）等人都有出席。（彭博）

記憶體產業景氣波動劇烈

隨著科技巨頭對AI基礎設施的建設需求激增，記憶體晶片如DRAM和HBM的需求已經超過供應，價格也因此飆升。根據預測，2026年整個產業的資本支出將達到6500億美元，較前1年增長顯著。

華爾街日報專欄作家蓋勒（Dan Gallagher）說，在AI的建設時代，記憶體宛如新石油。他點出，在AI熱潮的加持下，全球3大記憶體製造商：三星電子、SK海力士與美光科技的市值全都突破1兆美元，此3巨頭總市值較全球最大3家石油公司的總市值高出22%。

但對於這種熱潮，有觀點認為應審慎應對，如外媒《The Motley Fool》指出，記憶體產業素來以繁榮與蕭條的周期性波動而聞名，部分原因是其產品高度同質化，在與同行競爭中會導致供應過剩，SK海力士或三星也會面臨同樣的境遇。

當需求上升且記憶體晶片生產商可以漲價時，業者通常都會競相擴大產能這最終會導致供應過剩，並在新工廠投產、需求逆轉時造成利潤率暴跌。類似的情況在過去的記憶體晶片需求週期中也曾出現，例​​如1990年代中期的Windows PC熱潮和21世紀10年代的智慧型手機熱潮。

在AI的建設時代，記憶體宛如新石油，但記憶體產業素來以繁榮與蕭條的周期性波動而聞名，因此有觀點認為，因審慎應對市場。（彭博）

確保獲利 要求客戶簽5年長約

但蓋勒在文中認為，只要長約夠多，記憶體產業的商業模式將被重塑，價格波動也將趨穩。由於記憶體價格飆漲至前所未有的程度，記憶體製造商趁勢要求客戶簽署長約。

目前已知美光科技已簽下5年供應長約，SanDisk上月表示，與5家客戶完成長約的簽署，足以消化下一會計年度年逾3分之1的產能。SK海力士雖未詳述有多少客戶簽署長約，但表示，未來3年的需求將遠高於其供應能力。

瑞銀分析師阿爾庫里（Tim Arcuri）估計，明年類似長約將覆蓋30% DRAM的總出貨量。他認為，微軟、Google與亞馬遜等大型雲端服務供應商已鎖定全球約3分之2用於伺服器的DRAM產能。他指出：「大型雲端服務提供商似乎越來越願意在價格上讓步，以換取未來幾年的供應可見度，並讓未來的部署成本更具可預測性」。

長約將讓記憶體公司未來的獲利更具可預測性，且獲利相當可觀。在2026會計年度Q2，美光調整後的每股盈餘從去年同期的1.56美元激增至12.20美元，華爾街預期，2026會計年度Q3，美光每股盈餘將突破60美元，下一會計年度更將達到106美元。

蓋勒認為，記憶體或許是新石油，但對記憶體的投資人而言，現在的「油價」依然很划算。

長約將讓記憶體公司未來的獲利更具可預測性，且獲利相當可觀。圖為位於美國維吉尼亞州的亞馬遜資料中心（US East 1）。（路透）

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