Quick Look
- 한국투자증권은 셀트리온의 펀더멘털 개선에도 불구하고 섹터 약세 등을 이유로 목표주가를 기존 27만6천418원에서 26만원으로 12% 하향 조정했다.
- 2분기 실적은 컨센서스를 상회했으나, 목표 EV/EBITDA 배수를 낮춘 것이 주된 요인이다.
AI-generated summary
Why It Matters
한국투자증권은 셀트리온의 2분기 실적이 컨센서스를 상회했음에도 불구하고, 전반적인 섹터 약세를 고려하여 목표주가를 하향 조정했다.
한국투자증권은 6일 셀트리온[068270]의 펀더멘털은 개선되고 있지만 전반적인 섹터 약세 영향에 따라 목표주가를 12% 하향했다고 밝혔다.
앞서 셀트리온은 2분기 매출이 1조3천억원, 영업이익은 4천300억원을 기록한 것으로 잠정 집계했다고 지난 3일 공시했다.
이는 컨센서스 대비 각각 5%, 8% 웃도는 규모다.
이에 대해 위해주 연구원은 보고서에서 "연초 제시한 분기별 가이던스 대비 2개 분기 연속 영업이익 초과 달성이 확인됐고 연간 가이던스 상회도 가시화한 만큼 셀트리온의 펀더멘털은 개선되고 있다"고 진단했다.
그러면서 "2분기까지 이어질 신제품 성장과 GPM(매출총이익률) 개선 추이를 반영"해 올해 매출은 전년 대비 30% 늘어난 5조4천68억원, 영업이익은 1조8천827억원이 될 것으로 추산했다.
다만 그는 "전반적인 섹터 약세로 하락한 'KRX 헬스케어' 지수를 고려해 목표 EV/EBITDA(기업가치 대비 현금창출력)를 25배로 이전 대비 17% 낮춘다"면서 이에 따라 목표주가도 기존 27만6천418원에서 26만원으로 내린다고 말했다.
전 거래일 종가는 18만3천600원이다.
그는 "실적 및 매크로 상황 외 반등 계기가 될 요인은 짐펜트라 처방 건수 증가, 미국 바이오시밀러 상호 교환성 제도 폐지 시행, 긍정적인 cMET(세포성장인자 수용체) ADC(항체·약물접합체) 신약 후보 CT-P70 임상 초기 결과 공개"라고 짚었다.
What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
짐펜트라 처방 건수 증가, 미국 바이오시밀러 상호 교환성 제도 폐지 시행, cMET ADC 신약 후보 CT-P70 임상 초기 결과 공개가 셀트리온 주가 반등 계기가 될 것이다.
Speculative · Medium term
Open Questions
- 섹터 약세의 구체적인 원인은 무엇인가?
- 짐펜트라 처방 증가 추이는 어떠한가?
- cMET ADC 신약 후보 CT-P70 임상 초기 결과는 언제 공개되는가?
