高盛喊買緯穎！目標價升至4000元 看好AI伺服器需求爆發

高盛證券近日發布報告指出，伺服器大廠緯穎（6669）9月營收再創新高，展現強勁成長動能，預期此一趨勢將延續至年底。高盛預估，緯穎第4季營收將年增逾60%、季增8%，因此將緯穎目標價由3777元上調至4000元，維持「買進」評等。

緯穎日前公布9月營收，達到1726.2億元的單月歷史新高，相較今年8月增加19.6％，與去年同期相比大幅增加99.99％，至於今年第3季合併營收為4346.18億元、季增56.2％，亦創下單季新高的優異水準。

高盛認為，緯穎9月營收較原先預估高出逾19%，反映業務成長動能優於預期，預料至年底前，緯穎各月營收年增率均可維持雙位數成長，主要受惠於4大動能。

首先，主要客戶對新一代特殊應用積體電路（ASIC）AI伺服器的需求持續升溫，涵蓋氣冷與液冷等解決方案；其次，受代理式AI發展帶動，傳統伺服器終端需求維持穩健。第三，搭載繪圖處理器（GPU）的新一代AI伺服器機櫃預計於第4季進入量產，涵蓋輝達（NVIDIA）與超微（AMD）平台；第四，ASIC AI伺服器業務則有望迎來新客戶，為後續成長增添動能。

高盛在報告中，還進一步上調AI伺服器所隱含的AI晶片需求預估，將2027年及2028年需求預測分別調高9%及19%，並預期ASIC在AI晶片中的滲透率將於2028年提升至58%。高盛預估，美國主要雲端服務供應商（CSP）合計資本支出將於2026年至2028年分別年增84%、52%及13%。

高盛還同步上修CSP資本支出預測，將2026年至2028年的預估值分別調高4%、17%及22%，預估2028年合計資本支出將達1.39兆美元，進一步強化高盛對緯穎未來營運的正面看法。

此外，高盛將緯穎2027年及2028年營收預估分別上調6%及9%；2026年至2028年稅後淨利預估則分別調高3%、12%及13%，主要反映營收成長、毛利率改善，以及營業費用率下降等因素。

高盛預期，緯穎2027年至2028年每股稅後純益（EPS）年增率可達37%，並以20.3倍本益比作為評價基礎，將目標價調升至4000元。整體而言，在ASIC與GPU AI伺服器需求持續擴大、雲端業者資本支出增加，以及獲利能力改善的帶動下，高盛看好緯穎中長期成長前景。