586GW變199GW！北美資料中心2/3規劃遭打折 外媒曝「殘酷現實」

隨著人工智慧（AI）投資熱潮持續推升資料中心建設規模，這些龐大的擴張藍圖究竟有多少能真正落地？華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）發布研究報告指出，其追蹤的北美資料中心待建容量已達586GW（吉瓦），但綜合評估「施工進度、客戶信用、開發商實力及監管風險」後，僅約199GW具有較高落地可信度、占比約34%。這意味著，有近3分之2的規劃容量仍存在不確定性。

不過，伯恩斯坦強調，這不代表其餘計畫將全數取消，而是許多項目仍處於早期規劃階段，施工時間、融資能力及最終交付規模均存在較大不確定性。

文中指出，這個報告還有一個數字更值得關注，就是即使經過風險調整，可信建設容量仍從今年7月的136GW增至10月的199GW，短短3個月大增約46%。換言之，儘管大量規劃項目未必能夠落地，北美具有較高建設確定性的資料中心容量，仍在快速擴張。

根據伯恩斯坦追蹤的資料中心待建容量，從今年7月的411GW，增至8月的488GW，10月進一步攀升至586GW。同期，經風險調整後的可信建設容量，也由136GW增至170GW及199GW，占比分別為33%、35%及34%。儘管規劃規模持續擴大，具有較高建設確定性的容量，占比始終維持在三分之一左右。

報告指出，造成落差的最大因素是項目開發進度。目前約497GW容量仍處於已公布的規劃階段，占待建容量約85%，但可信容量僅123GW，可信度約25%；相較之下，已進入施工階段的項目約87GW，可信容量達75GW，可信度高達86%。

除施工進度外，客戶信用及開發商類型也是重要因素。大型雲端運算企業自行建設的資料中心，可信度約75%，專業資料中心營運商約62%；新興AI雲端服務商則僅29%，由加密貨幣挖礦設施轉型的項目更低至24%。

其中，亞馬遜（Amazon）、Alphabet、微軟（Microsoft）及Meta四大科技巨頭，合計貢獻約78GW可信建設容量，占整體約39%。亞馬遜以33GW居首，其次為Alphabet的20GW、Meta的15GW及微軟的10GW。

另一方面，美國地方政府對資料中心的監管日益嚴格。德州是全美最大的資料中心規劃市場，待建容量約150GW，但伯恩斯坦估計，僅43至44GW具有較高可信度。電網接入及審批限制可能延誤尚未動工的項目，但已進入施工階段的約21GW容量，受到新限制的影響相對較小。

伯恩斯坦認為，監管收緊更可能導致項目延期或建設成本上升，而非大規模取消。資料中心建設通常需要2至3年，電力供應緊張地區甚至更久，短期市場波動並不會立即改變整個產業的建設格局。

整體而言，伯恩斯坦認為AI資料中心建設熱潮仍在持續，但隨著融資能力、客戶信用及監管條件成為左右項目進度的關鍵，具有實際施工經驗、穩定資金來源及優質客戶的企業，將更有機會在這波AI基礎設施擴張中脫穎而出。