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瑞银证券分析师孟磊发布报告称，预计今年A股盈利增长将提速，全部A股盈利增速有望从去年3.9%提升至11%。非金融板块一季度盈利增长11.8%，毛利率与净利率均提升。各类资金入市结构性降低股权风险溢价，海外投资者亦逐步回归。
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Why It Matters
瑞银证券分析师孟磊发布的中国股票分析报告指出，今年A股盈利增长有望提速，预计全部A股盈利增速将从去年的3.9%提升至11%。
中新社上海6月22日电 (记者 姜煜)瑞银证券中国股票策略分析师孟磊22日发表中国股票分析报告称，今年A股盈利增长有望进一步提速。
预计基准情景下，今年全部A股上市公司的盈利增速将从去年的3.9%提升至11%。
据孟磊分析，全部A股上市公司一季报显示A股盈利正在加速恢复。其中，非金融板块今年一季度盈利同比增长11.8%，2025年全年增幅为0.8%。今年一季度全部A股非金融板块的毛利率与净利率分别同比提升0.6和0.3个百分点。
中期来看，更多支持政策的推出、“反内卷”的推进以及海外收入占比的提升均有利于A股上市公司利润率提升。事实上，近期工业企业利润增长的提速以及市场盈利一致预期的持续上修均指向今年盈利环境不断向好。
“各类资金入市正在结构性地降低股权风险溢价。”孟磊说，中国居民部门存款以间接方式入市；融资余额持续创出新高，但占市场自由流通市值的比例仍处于合理区间；私募证券投资基金新备案的规模和数量持续攀升；行业与主题交易型开放式指数基金(ETF)规模的扩张推动了行业龙头的股价表现；随着A股市场赚钱效应持续好转，主动权益类公募基金新发有望出现边际回暖。
此外，海外投资者也正在逐步回归中国股市。(完)
What to Watch
AI outlook — possibilities, not facts
今年全部A股上市公司的盈利增速将从去年的3.9%提升至11%
Likely
主动权益类公募基金新发有望出现边际回暖
Possible · Short term
Open Questions
- 具体哪些支持政策将推出？
- 海外收入占比提升的具体幅度？
