AI牛市將延續！大摩：黃仁勳辭職和政治變數 難撼資本支出動能

《彭博》報導，摩根士丹利（大摩）表示，黃仁勳辭去輝達（Nvidia）執行長後導致的領導層動盪，以及主張放緩資料中心興建速度的民主黨在美國期中大選狂勝，引發市場對人工智慧（AI）榮景能否持續的疑慮，但這些利空消息不會破壞這波牛市（多頭市場）的主要驅動力：人工智慧（AI）基礎設施的資本支出。

摩根士丹利財富管理財務長莎雷特（Lisa Shalett）表示，選舉結果不應被視為對AI投資或資料中心建設的否定，相反的，選民是在要求對AI安全性進行嚴格的監督，並要求更公平地分配資料中心發展所帶來的成本與利益，投資人若過度關注政治動態與科技股的波動，將會忽略更長遠的市場敘事。

莎雷特說，投資人過度關注政治動態和科技股的波動，將會忽略更長期的市場敘事。她指出：「從大局來看，長期投資人需要關注的是：由AI資本支出和AI轉型驅動的牛市基本面仍然穩固。在我看來，整體前景非常樂觀。」

今年以來一直推動股市上漲的AI概念股，在近期的交易中出現了波動。費城半導體指數13日大跌3.4%，但上週累計仍上漲8.1% ，儘管發生了重創輝達的事件。在黃仁勳因與疑似中國女間諜發生婚外情醜聞而辭職後，該公司股價上週重挫13%，創下2025年4月美國總統川普宣布實施「對等關稅」以來單週最大跌幅，市值蒸發5370億美元（新台幣18.8兆元）。

莎雷特表示，支援AI基礎建設的設備與其他基礎設施供應商，目前擁有大量積壓訂單，一路排到了2027年，甚至可能延續至2028年上半年。任何大幅延緩資料中心建設的政治行動，可能要到2028年和2029年才會產生實質影響。

莎雷特指出，即便如此，那些會減緩產業擴張並壓縮長期利潤率的政治壓力，反而也可能降低AI產業大起大落的風險，更為循序漸進的AI投資步調有助於緩解通膨壓力，減輕信貸市場的壓力，並限制投資人所需消化的新股發行規模，這些發展不僅不會破壞牛市，反而有助於延長牛市的壽命。