Amper busca convertirse en un tiburón en defensa y energía con un plan de crecimiento agresivo

Durante muchos años, Amper fue un chicharro, lo que para un pescadero es un jurel y para un inversor, una empresa con baja capitalización bursátil y escasa liquidez. Años de estrategias erráticas, cambios en la dirección y búsqueda de caballeros blancos que nunca llegaban (o que llegaban, como el empresario Enrique Bañuelos, sin plan de salvación bajo el brazo) dejaron a la empresa al borde del concurso de acreedores en 2014. Fundada en 1956 por Antonio Peral, un ingeniero de telecomunicaciones que instaló los primeros telefonillos en España, su último amanecer es relativamente reciente. En 2020 Pedro Morenés, exministro de Defensa, fue nombrado presidente y en 2022 la empresa de servicios tecnológicos Zelenza, del empresario José Fernández, se colocaba como primer accionista (ahora tiene un 8,5%) y socio industrial de referencia. El consejo decidió entonces darle el mando ejecutivo a Enrique López, procedente de Zelenza y exdirectivo de Thales; y el grupo se armó alrededor de los paquetes accionariales de varios empresarios que habían recibido participaciones al integrar en él sus empresas (como Elinsa o Navacel). Primero había que barrer la casa y ordenar el armario financiero: realizaron dos ampliaciones de capital (en 2023 y 2025), emitieron un bono de 75 millones en el mercado de renta fija (Marf) y su deuda pasó del corto al largo plazo, lo que la hizo confiable para la banca comercial. Vendieron filiales que no les interesaban, lo que deprimió su facturación, y se reposicionaron como “una compañía tecnológica en la defensa y seguridad nacional y también en la energía y la sostenibilidad”, como la define su consejero delegado. Superada esa primera etapa, López asegura que han entrado en una fase de crecimiento “rentable y sostenible”, empujados por un viento bélico que sopla muy fuerte. La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca ha acelerado que Europa y España comprometan más gasto en defensa: “Una compañía como la nuestra, con una estructura financiera adecuada, unas capacidades tecnológicas propias y un foco en esos dos mercados (defensa y energía) se convierte con ello en una compañía que está justo en el centro de los mercados de mayor desarrollo en los próximos 20 años”, augura el directivo. Nueva hoja de ruta Hace un par de semanas publicaban su nueva estrategia de cara al 2028 en la que viaja ese gran optimismo. De unas ventas de 282 millones (2025) quieren pasar a 820 en dos años, y de un resultado de explotación de 46 llegar a los 130 millones. Para lograrlo han planteado comprar entre tres y cinco empresas y, de ellas, han anunciado una operación (la adquisición de Teltronic, una empresa zaragozana de comunicaciones para la defensa) por 225 millones. También se han postulado para hacerse con Zeleros, la impulsora en España del tren tubo o Hyperloop que ahora está en concurso de acreedores. “La operación de Teltronic es transformacional, por tamaño, posicionamiento, capacidades, distribución geográfica… a partir de esa vendrán las siguientes, que nos van a permitir ser un actor relevante para la autonomía estratégica de España”. dice su máximo responsable. Algunos analistas le han dado el visto bueno al plan. Alfredo Echevarría, director de Análisis en Lighthouse, señala que la empresa “cuenta hoy con unas capacidades industriales, tecnológicas significativamente superiores a las de hace tres años, lo que proporciona credibilidad al crecimiento orgánico planteado”. Además, valora que con la compra de Teltronic y según el esquema de la operación (que incluye un pago parcial de acciones) el fondo Nazca pasará a tener una participación relevante en el accionariado, superior al 7%. “Esta potencial colaboración resulta especialmente relevante en un contexto de creciente consolidación del sector de defensa en el que Nazca puede actuar como identificador o facilitador de operaciones de M&A (compras, coinversiones, alianzas) para Amper”. Teltronic, prosigue, “encaja con la estrategia de crecimiento inorgánico anunciada por Amper” y supone un salto relevante, ya que aportaría “un ebitda cercano a 20 millones”. David López, de JB Capital, describe en un informe que la compra potenciará las capacidades de Amper en comunicaciones seguras y le hará optar a contratos de gran envergadura, “especialmente en comunicaciones y sistemas de mando y control”. Desde el Banco Sabadell, su departamento de análisis toca la misma tecla. “Es una noticia positiva. Con esta adquisición refuerza y complementa su cartera de soluciones para defensa”. El directivo remarca varias veces que, aunque pequeños, son la única compañía cotizada, junto a Indra, en el campo de la defensa en España. Su fuerte está en los sistemas de comunicación (civiles y militares), sistemas de protección (que son la otra cara de la misma moneda, ya que se dedican a la interferencia de las comunicaciones del enemigo) y la gestión y almacenamiento energético. En el mundo de la defensa pasa lo que le ocurre en automoción: los plataformistas (como Airbus, Navantia, Indra, Indesat o Uro) tiran del resto de la cadena de suministro, con la diferencia de que el dinero que los estimula procede de las arcas públicas. Y todos ellos suelen tener planes industriales muy concretos materializados en programas de gasto que se plasman en el BOE. Para el gigante europeo de aviación, Amper trabaja en un sistema de comunicaciones para la estación de control en tierra del programa de drones SIRTAP y en el caza Eurofighter. En Navantia, el directivo desgrana que han ganado contratos para las fragatas (la renovación de las F 100 y las nuevas F 110) o el submarino S80. Pero al hablar de Indra el tono cambia: “Va todo mucho más lento”, lamenta. No hay quien tome una decisión ahora”. La guerra entre el Gobierno y los Escribano, que se saldó con la salida de estos últimos de Indra; el nombramiento de Ángel Simón como presidente no ejecutivo y el reciente cese de José Vicente de los Mozos como consejero delegado lo ha terminado por empantanar todo. “Los Pems (Programas Especiales de Modernización) de Indra son los que menos están capilarizando al resto de las compañías”. La mirada de Amper no se queda en el corto plazo. El compromiso de gasto militar europeo hace pensar al grupo que habrá inversiones para rato. “Lo tengo clarísimo. Y a eso se une que la independencia energética, la apuesta por las renovables, se ha demostrado exitosa para mantener los precios de la energía en entornos razonables con la crisis del estrecho de Ormuz”. La compañía realiza cimentaciones para la eólica marina, que ha vivido una época convulsa con el cambio de posición de EE UU sobre las renovables. Pero los países ribereños del Mar del Norte han anunciado inversiones multimillonarias y en España parece que el Gobierno quiere darle un nuevo impulso. “Trabajamos muy estrechamente con Navantia y estamos en un proceso intenso de presentación de propuestas”, razona el directivo. Con unas 4.200 personas en plantilla, el crecimiento que se supone que tendrá hace pensar a Enrique López que en dos años podrían tener en nómina entre 8.000 y 9.000 empleados. Las acciones han subido un 37% en el último año. “El objetivo de prácticamente duplicar el ebitda entre 2025 y 2028, desde los 46 millones a 90, es exigente, incluso considerando la favorable dinámica estructural de los sectores de defensa y Energía”, señala Echevarría. El tiempo dirá si el chicharro se puede convertir en un gran tiburón.