Arrecadação de imposto corporativo cai nos EUA após incentivos fiscais de Trump

A arrecadação com imposto corporativo despencou sob o governo do presidente Donald Trump, mesmo com os lucros das empresas atingindo níveis recordes. A queda começou depois que os republicanos aprovaram benefícios fiscais que permitem às companhias deduzir mais rapidamente o custo de seus investimentos.

A arrecadação do imposto sobre os lucros das maiores empresas dos Estados Unidos caiu cerca de 15%, para US$ 381 bilhões, no ano fiscal encerrado em 1º de outubro, segundo dados divulgados na sexta-feira (16) pelo Departamento do Tesouro. A queda, de aproximadamente US$ 70 bilhões, veio após um recuo semelhante no ano anterior. Em relação a 2024, último ano fiscal completo do governo Biden, a receita diminuiu mais de 25%.

Por trás da redução estão os cortes de impostos aprovados pelos republicanos e sancionados por Trump no ano passado. A lei permite que as empresas deduzam uma parcela maior dos investimentos no próprio ano em que são realizados. A mudança entrou em vigor quando algumas das maiores companhias de tecnologia do país começavam a destinar centenas de bilhões de dólares a projetos de inteligência artificial, incluindo data centers.

Os cortes reduziram a arrecadação mais acentuadamente do que os analistas previam. Executivos envolvidos em uma corrida para desenvolver modelos de IA mais poderosos afirmam que pretendem continuar ampliando os investimentos, o que pode pressionar a receita tributária nos próximos anos. Os novos aportes também podem impulsionar os lucros das empresas, ampliando a distância entre os ganhos e os impostos recolhidos sobre eles.

"É muito incomum ver uma divergência dessa magnitude, mas não chega a ser surpreendente, porque sabemos o que a está causando", disse Peter Berezin, economista-chefe da BCA Research, empresa de análise de investimentos. "A previsão é que os gastos com IA aumentem nos próximos anos, portanto essas empresas poderão deduzir uma parcela ainda maior de suas despesas. Se elas não tivessem lucros enormes, seria uma coisa. Mas elas têm."

A queda na arrecadação corporativa é apenas parte da deterioração das contas públicas americanas. A diferença entre as despesas e as receitas do governo se aproximou de US$ 2 trilhões no último ano fiscal, com o aumento dos gastos militares e dos juros da dívida federal. A dívida em poder do público, superior a US$ 32 trilhões, agora equivale a quase toda a produção anual da economia, proporção que não era registrada desde os anos posteriores à Segunda Guerra Mundial.

O déficit cresce apesar de a economia permanecer relativamente forte e de o desemprego estar baixo. Os lucros das empresas aumentaram nos últimos anos, levando os índices acionários a níveis recordes —um movimento que, em tese, deveria impulsionar a arrecadação corporativa. Já a receita com o imposto de renda das pessoas físicas cresceu no último ano fiscal.

No pacote de cortes tributários, porém, os republicanos fizeram uma série de mudanças que permitem às empresas reduzir o montante de rendimentos sujeitos à tributação. As alterações modificaram os prazos para deduzir os custos de novos investimentos e as despesas com pesquisa e desenvolvimento. Em vez de abater o custo de equipamentos de informática ao longo de vários anos, por exemplo, as empresas agora podem deduzi-lo integralmente de uma só vez.

As empresas pressionaram intensamente o Congresso pela mudança, que, embora pareça uma alteração contábil pequena, melhora a viabilidade econômica dos investimentos. Pesquisas acadêmicas constataram que o benefício fiscal, quando esteve em vigor anteriormente, de fato contribuiu para ampliar os investimentos, o que pode impulsionar a economia como um todo.

Isso ocorreu antes de a disputa pelo domínio da inteligência artificial desencadear centenas de bilhões de dólares em gastos com chips, data centers e sistemas elétricos para abastecê-los. Grandes empresas como Microsoft, Google e Meta parecem tão empenhadas em ampliar seus investimentos que o incentivo tributário talvez tenha pouca influência sobre seus planos.

"Os dirigentes dessas empresas não estão propriamente agindo como se, neste momento, se sentissem limitados em suas decisões de investimento", disse Matt Gardner, pesquisador sênior do Institute on Taxation and Economic Policy, centro de estudos de orientação liberal. "Parece pouco controverso dizer que estamos recompensando essas empresas por algo que elas já fariam de qualquer maneira."

O benefício fiscal abrange investimentos empresariais em geral, não apenas data centers e outros gastos relacionados à IA. Embora a mudança tributária possa estimular novos aportes em outros setores, a corrida pela inteligência artificial é tão intensa que pode estar deslocando investimentos em outras áreas. O financiamento da expansão da infraestrutura de IA contribuiu para elevar os juros, encarecendo os empréstimos para novos projetos em toda a economia. Os preços de outros insumos empresariais também subiram.

"Parece que chegamos a um ponto em que a macroeconomia já tem praticamente todo o investimento que consegue comportar", disse Gabriel Chodorow-Reich, professor de economia de Harvard e coautor de um estudo que concluiu que o benefício fiscal ajudou a elevar os investimentos. "Nessas circunstâncias, aumentar o incentivo marginal para investir pode, no fim das contas, elevar o preço do investimento, em vez de gerar mais investimento total."

A queda da arrecadação corporativa é um sinal inicial de como a IA pode transformar o sistema tributário. À medida que empresas e investidores lucram com a IA, esses rendimentos, segundo a legislação atual, ficam sujeitos a alíquotas menores do que os salários pagos aos trabalhadores, que também podem ser substituídos pela tecnologia. No longo prazo, isso pode limitar a arrecadação tributária como um todo.

Em Wall Street, o entusiasmo com a inteligência artificial convive com preocupações sobre o déficit público. Além dos cortes tributários aprovados pelo Congresso, o governo Trump adotou medidas regulatórias que podem reduzir os impostos pagos pelas empresas, entre elas o enfraquecimento de uma norma destinada a limitar a elisão fiscal corporativa.

David Kelly, estrategista-chefe global da JP Morgan Asset Management, afirmou que a economia americana não precisava dos incentivos fiscais às empresas aprovados pelos republicanos no ano passado.

"Se você acabou de tomar cinco xícaras de café, uma sexta não vai lhe fazer muito bem", afirmou. "Você está estimulando algo que não precisa de estímulo."