Croissance divisée par deux et déficit hors d'atteinte : le gouvernement contraint de réviser son budget 2026

C’est ce qui s’appelle être rattrapé par le réel. Alors que le gouvernement avait bâti son budget 2026 sur l’hypothèse d’une croissance annuelle de 1 %, il a dû graduellement réviser cette dernière à la baisse au fil des crises, jusqu’à finalement la couper en deux, à 0,5 %, avec une inflation de 2,1 %. «Notre fil rouge est la transparence, gage de crédibilité», a déclaré Roland Lescure ce vendredi, lors de la présentation du scénario macroéconomique actualisé de l’exécutif, qui constitue « l’Acte 1 de la séquence budgétaire ».

L’annonce vient confirmer le scepticisme ambiant, à savoir que la conjoncture ne permet plus d’espérer atteindre la cible de déficit officielle pour cette année, à 5 % du PIB. Si Roland Lescure ne l’a pour le moment pas actualisée officiellement - ce sera chose faite dans les prochains jours -, il a reconnu que « le 5 % n’est aujourd’hui plus une option », mais qu’il faudra tout faire pour en rester le plus proche possible. Économistes et parlementaires spécialistes de la question financière s’attendent à un nouveau dérapage en 2026, à 5,2 % ou 5,3 % du PIB, soit au-delà du niveau de 2025, qui était de 5,1 %.

La veille déjà, l’Insee avait revu fortement à la baisse sa prévision de croissance pour 2026, la faisant passer de 0,7 % à 0,4 %, après un très mauvais début d’année. Les premiers trimestres ont été plombés par les prix du pétrole, l’explosion des taux qui renchérissent le coût de la dette publique et un été caniculaire. Le serpent se mordant la queue, la situation budgétaire déplorable de la France - plus de 150 milliards d’euros de déficit et plus de 3 500 milliards d’euros de dette - n’a pas permis au gouvernement de déployer des aides comparables à celles de ses voisins pour faire face à l’envolée des prix à la pompe, et ainsi protéger le pouvoir d’achat des ménages. « Nous sommes dans un cadre budgétaire contraint ; nous n’avons plus de gras », a reconnu Roland Lescure.

Pour la suite, le gouvernement mise sur un rebond de croissance en 2027, à 1 %, avec une inflation en baisse, à 1,8 %. Cette anticipation est cependant très optimiste, la conjoncture étant entourée d’incertitude et l’année prochaine démarrant sur de mauvaises bases. L’Insee ne formule jamais de prévision au-delà de six mois, cependant il est déjà en capacité de donner l’acquis de croissance pour 2027, c’est-à-dire le taux qui serait obtenu si l’activité restait figée jusqu’à la fin de l’année. Celui-ci est de 0,3 %, soit une rampe de lancement très faible. « Il faudrait 0,3 % de croissance chaque trimestre pour parvenir à 1 % sur l’année », estime, dubitatif, un économiste passé par Bercy. « La situation Impose d’adopter un budget 2027 le plus tôt possible », a insisté le ministre de l’Économie. Celui-ci « nécessitera un effort partagé qui préservera nos moteurs de croissance. »

Si ce scénario macroéconomique de l’exécutif est toujours très attendu, c’est parce qu’il constitue la base du chiffrage du budget de l’année à venir : il permet d’estimer les recettes, les dépenses et le niveau du Produit intérieur brut auquel le déficit sera rapporté. Du caractère réaliste de cette prévision dépend la crédibilité de la cible de déficit. Un objectif hautement politique, qui se situe toujours quelque part entre le sérieux des chiffres et l’envie de rassurer les acteurs économiques.