DS증권, 한국전력 목표가↓…"올해·내년 영업익 전망치 하향"

DS투자증권은 한국전력[015760]에 대한 목표주가를 3만3천원에서 3만1천원으로 하향 조정했다고 13일 밝혔다. 투자의견은 '중립'을 유지했다.

허준서·김현지 연구원은 "3분기 매출액이 26조9천억원으로 전년 동기 대비 2.6% 감소했고, 영업이익은 1조6천400억원으로 70.9% 줄어 컨센서스(시장평균전망치·2조4천100억원)를 32% 밑돌았다"고 말했다.

이어 "자회사를 제외한 한전의 별도 기준으로는 3분기 990억원의 영업손실을 내며 적자전환해 비용부담이 판가로 전이되지 않는 구조가 확인됐다"고 짚었다.

두 연구원은 "연료비(6조8천800억원)는 25% 증가해 추정에 부합했으나 월성1호기 복구충당부채 재산정과 온실가스 배출원가가 기타영업비용(7천억원)을 증가시켰고 중동 사태로 인한 석화 업황 둔화가 산업용 전력 판매량을 감소시켰다"고 분석했다.

아울러 "전국 발전량도 1.9% 줄어든 만큼 판매량 감소는 직접 구매로 인한 이탈이 아닌 전반적 전력수요 약화로 판단한다"고 덧붙였다.

허 연구원과 김 연구원은 "11월 계통한계가격(SMP)이 140원을 넘은 상태이고 4분기는 판매단기 비수기"라면서 "보수적 수준에서 4분기 SMP 123원, 민간구입단가 프리미엄 ㎾h당 +15원, 판매량 1.5% 감소를 가정해 4분기 2조1천500억원 영업손실을 전망한다"고 말했다.

아울러 "2026년과 2027년 영업이익 전망치도 기존 대비 34%와 29% 하향 조정한다"면서 "구조적으로 증가하는 비용에 비해 요금상향 신호는 전무하다. 원인자 부담 제도화, 독립적 비용회수 결정, 사채 한도 해소가 확인될 때까지 투자의견 중립을 유지한다"고 밝혔다.

한국전력의 현 주가는 전 거래일 종가 기준 3만650원을 나타내고 있다.