（机遇香港）香港ETP日均成交额创新高 全球资本在港找到“锚点”

中新社香港11月13日电 (记者 莫倩)香港交易所ETF峰会2026日前落幕，一组数字引起关注——截至今年10月底，香港交易所买卖产品(ETP，包括交易所买卖基金ETF与杠杆及反向产品)平均每日成交金额同比增长23%，达465亿港元，创历史新高；资产管理规模达6165亿港元，市场流动性位居全球第二。在市场波动加剧的当下，全球资本为何选择通过香港配置以科技为代表的中国资产？

首先，“安全”成为资产配置主要诉求。这里的“安全”，并不单指收益端避险，而是指配置行为可预期、可管理、可退出；配置产品合规、透明、多元。港股ETF恰好同时满足这些条件：一篮子持仓分散个股波动，二级市场即时成交，申赎与对冲机制完备，适配大体量、长周期的配置型资金。与此同时，香港又能衔接内地与国际两个体系——既有背靠内地科创企业与人民币资产池的产品供给，又以普通法体系、国际商事规则和自由港地位，为海外机构提供可理解的规则、可核算的成本和可执行的交易。

其次，双向循环的制度通道正加快打通。今年前10个月，北向ETF日均成交达50亿元人民币，同比增长48%；南向ETF日均成交46亿港元，同比增长8%。与此同时，自9月20日起，符合规定的内地保险机构可投资港股通ETF，配置权限与现有港股通资格直接挂钩，具备港股通股票投资能力的保险机构可直接入场，无需额外审批，且不占用合格境内机构投资者(QDII)额度。这一通道打开，意味着内地配置型资金与外资可在同一市场内并行运作，香港“超级联系人”的角色，不止于贸易与资金的中转，更在于让内地长期资金与海外资本在同一个ETF“货架”上各取所需。

再者，香港市场创科金融链条正在形成闭环。截至10月底，香港市场已有246只ETF与29只杠杆及反向产品；港交所10月报显示，处理中上市申请达611宗。德勤预计2026年约160只新股在港上市、融资不少于4800亿港元，人工智能(AI)与科技企业是核心增量。这意味着可投资标的不断扩容，外资不必押中某一家公司，买入一篮子ETF，就能分享中国科技成长的红利。同时，恒生科技指数最新市盈率为21.3倍，处于近10年16.8%的分位，即估值低于近10年83%以上的时间，显著低于纳斯达克指数与创业板指数。资产价格处于低位，可投向的标的却不断增多，两者互为支撑，成为外资从试探性参与走向长期配置的条件。

香港交易所市场主管余学勤表示，成功的ETF市场不仅需要产品，更有赖完善而充满活力的生态圈，香港交易所正把这些要素与香港独特的互联互通优势结合，为投资者提供切合实际需要的投资组合方案。