EZB erwägt Zinswende im Juni – Wunsch warnt vor zu viel Optimismus

Drei Prozent Inflation, steigende Anleiherenditen, ein Krieg ohne absehbares Ende: Die EZB erwägt im Juni Wunsch zufolge die Zinswende. Allerdings muss es nicht bei einer Erhöhung bleiben. 20.05.2026 - 12:35 Uhr Artikel anhören

Pierre Wunsch: Belgiens Notenbank-Chef warnt vor zu viel Optimismus. Foto: Bloomberg

Frankfurt. Die Europäische Zentralbank (EZB) könnte bei ihrer nächsten Sitzung im Juni die Zinsen erhöhen. Das sagte EZB-Ratsmitglied Pierre Wunsch. Der belgische Notenbankchef erklärte, gegenüber „Bloomberg Television“, dass der Schritt wahrscheinlich sei – sofern der Irankrieg noch im Juni andauere.

Auch Bundesbank-Präsident Joachim Nagel hält eine Zinserhöhung im Juni für möglich, wie er Anfang Mai sagte. Innerhalb der EZB wird bereits länger darüber beraten, ob die durch den Krieg ausgelösten Preissteigerungen höhere Zinsen rechtfertigen.

Der Konflikt markiere für die EZB „den Beginn eines Inflationsproblems“, sagte Wunsch. „Irgendwann müssen wir reagieren, denn wir liegen bereits bei drei Prozent Inflation.“ Die stark erhöhten Energiepreise infolge des Irankriegs haben die Teuerung im Euroraum auf 3,0 Prozent getrieben – den höchsten Wert seit zweieinhalb Jahren.

Die EZB strebt mittelfristig eine Inflation von 2,0 Prozent an; bei dieser Marke sieht sie ihr oberstes Ziel erreicht, für einen stabilen Euro zu sorgen und die Kaufkraft der Menschen zu sichern.

Markterwartungen: Drei Zinsschritte – doch Unsicherheit bleibt

Der aktuelle Zinssatz liegt bei zwei Prozent, am oberen Ende einer Spanne, die als wirtschaftlich neutral gilt. Einige Analysten sehen Spielraum für eine Anhebung auf 2,5 Prozent. Die Markterwartungen von insgesamt drei Zinsschritten um jeweils 0,25 Prozentpunkte in diesem Jahr bezeichnete Wunsch als „vernünftig“.

Zinsen

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Zugleich betonte Wunsch, wie schwierig es sei, die Dauerhaftigkeit des Inflationsdrucks einzuschätzen. Er habe bei der letzten EZB-Sitzung im April „leicht“ zu einer Zinserhöhung tendiert. „2022 waren viele Menschen vom Inflationsanstieg überrascht“, sagte er. „Diesmal nicht. Vielleicht reagieren sie schneller.“

Dennoch warnte Wunsch vor übermäßigem Optimismus: Ein Teil der Marktpreise gehe davon aus, dass der Konflikt eher früher als später ende. „Je nachdem, wie sich die Lage entwickelt, könnte es mehr oder weniger Zinsschritte geben.“

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Wachstumssorgen und Turbulenzen an den Anleihemärkten

Neben der Inflation belastet der Irankrieg auch das Wirtschaftswachstum. Warnungen vor einer Stagflation spielte Wunsch zwar herunter, räumte aber die wirtschaftlichen Belastungen durch die Kämpfe im Nahen Osten ein: „Wir bewegen uns auf geringeres Wachstum und höhere Inflation zu. Aber wir befinden uns in einer Abschwächung, nicht in einer Rezession.“

Auch an den Anleihemärkten sind die Folgen spürbar. Sorgen über mangelnde Fortschritte bei den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran sowie anhaltend hohe Energiepreise haben dort Turbulenzen ausgelöst. Während die Kurse fallen, steigen die Renditen auf teils jahrzehntelange Höchststände: Die zehnjährige Bundesanleihe rentierte zuletzt bei rund 3,2 Prozent – so hoch wie zuletzt vor 15 Jahren. Britische Staatsanleihen erreichen mit mehr als 5,1 Prozent wieder das Niveau der Finanzkrise 2008.

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