Geldanlage: So entsteht ein ETF-Portfolio, das wenig Arbeit macht

München. Nikolas Kreuz räumt mit einem Mythos auf, der sich nach seinen Worten bei vielen Menschen, die keine Finanzprofis sind, verfestigt habe: „Was Rendite bringt, muss auch kompliziert sein.“ Der Chef der Hamburger Vermögensverwaltung Invios hält das Gegenteil für richtig.

„Ein einfaches, pflegeleichtes Depot ist keine Lösung für Dummies und erst recht keine Bequemlichkeitslösung“, sagt Kreuz. Es sei der wirksamste Schutz des Anlegers vor seinen eigenen Impulsen. Das heißt: Wer den breiten Markt „einfach machen“ lässt, kommt nicht in die Versuchung, mit Einzelinvestments mehr Rendite herausholen zu wollen.

Das Handelsblatt hat Vermögensverwalter, Fachleute von ETF-Häusern und einen Finanzplaner befragt, welche ETFs in ein einfaches und langfristiges Depot gehören. Die Experten erklären zudem, wie sich risikofreudige, ausgewogene und sicherheitsbewusste Anlegerinnen und Anleger jeweils aufstellen können. Das Ergebnis ist eine Anleitung in vier Schritten für alle, die sich längst um ihr Geld kümmern oder ihr Portfolio aufräumen wollen.

Schritt 1: Welcher Anlagetyp bin ich?

Vor dem Aufsetzen eines Depots sollten Anleger drei Fragen beantworten. Sie lauten nach den Worten von Frederick Fischer vom Fondshaus Invesco: Wie lange kann das Geld angelegt bleiben? Wie passt das Portfolio in die gesamte finanzielle Situation? Und: Wie viel Verlust ist man bereit, in schwierigen Marktphasen zu tragen? Daraus ergeben sich drei Schlagworte.

Der Anlagehorizont: Kann das Kapital über Jahrzehnte investiert bleiben, sind laut Fischer Aktien die erste Wahl. Bei einem kürzeren Anlagehorizont sollte der Aktienanteil niedriger sein. Andreas Beck von der Investmentberatung Index Capital rät, bei einem Anlagehorizont von weniger als sieben Jahren praktisch ganz auf Aktien zu verzichten und stattdessen in Anleihen zu investieren. Auf Sicht von wenigen Jahren oder gar Monaten sollten Anleger eher Festgeld- oder Tagesgeldkonten wählen.

Das finanzielle Gesamtbild: Steht das Depot als Teil des Gesamtvermögens neben einem gut gefüllten Festgeldkonto, der Anwartschaft auf eine hohe Betriebsrente, Mieteinnahmen oder einer selbst genutzten schuldenfreien Immobilie, können Aktien im Depot ein hohes Gewicht haben. Voraussetzung ist ein ausreichender Anlagehorizont.

Die Risikotoleranz: „Es bringt nichts, einem Menschen, der schlecht schläft, wenn das Depot 30 Prozent im Minus ist, zu viele Aktien ins Depot zu legen“, sagt Marcel Reyers von der Finanzplanervereinigung FPSB. Nach seiner Erfahrung gehören aber ein Viertel bis ein Drittel Aktien in jedes langfristig aufgestellte Depot. Schließlich können die Renditen von Aktien auf lange Sicht die Inflation schlagen.

Die Antworten auf diese Fragen bestimmen wesentlich, ob das Depot risikofreudig, ausgewogen oder sicherheitsorientiert aufgestellt werden kann. Offensive Investorinnen und Investoren können komplett oder fast komplett auf Aktien setzen. Menschen, die Aktien mit der Sicherheit von Anleihen kombinieren wollen, sollten nach Meinung der Fachleute 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen halten. Menschen, die eher sicherheitsbewusst agieren, sollten 30 Prozent Aktien mit 70 Prozent Anleihen flankieren.

Schritt 2: Warum weniger mehr bringt

„Ein Depot für Menschen, die sich beim Investieren um möglichst wenig kümmern wollen, funktioniert wie ein alter Dieselmotor: wenig Teile, kaum Wartung, und trotzdem läuft er 400.000 Kilometer“, sagt Roland Schmack von der Münsteraner Vermögensverwaltung Meine Werte. Um einen solchen „Dieselmotor“ zu bauen, sind für Schmack ETFs die erste Wahl – aber nur sehr wenige.

Mehrere verschiedene ETFs sorgen laut Kreuz lediglich für mehr Aufwand, um das Depot im Blick zu behalten. Zudem drohten Klumpenrisiken, etwa bei Themen-ETFs. Diese Produkte kämen nicht selten erst auf den Markt, wenn sich Trends wie Investments in Rüstung oder Wasserstoff bereits etabliert hätten. So haben Anleger mit einem Rüstungs-ETF und einem ETF auf den Dax etwa mehr Rheinmetall im Portfolio, als ihnen lieb ist.

Schritt 3: Welche ETFs die richtigen sind

Daniel Kanzler von der Vermögensverwaltung Gerd Kommer Invest rät: Je breiter man investiert, desto besser. Konkret heißt das, einen ETF zu wählen, der den weltweiten Aktienmarkt abbildet. Solche Welt-ETFs sind die erste Wahl für den Aktienanteil in einem Depot. Aus Sicht der Experten sind dies die wichtigsten Welt-ETFs:

Der MSCI ACWI bildet, anders als der MSCI World, der lediglich Aktien aus Industriestaaten enthält, auch Schwellenländer ab. Die Gewichtung der insgesamt rund 2400 Aktien richtet sich nach der Marktkapitalisierung. Das sorgt dafür, dass US-Aktien 64 Prozent des Indexes ausmachen. Die fünf größten Werte – Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon und Alphabet – stehen für 18 Prozent des Indexes. Zum Vergleich: Im MSCI World sind 73 Prozent der Aktien US-amerikanisch, und die Top fünf haben einen Anteil von gut 20 Prozent.

Der FTSE All-World ist das Pendant zum MSCI ACWI. Er ist mit 4000 Aktien aus Industrie- und Schwellenländern noch breiter aufgestellt. Das Gewicht der US-Aktien und der fünf größten Gesellschaften im Index ist aber vergleichbar.

Der FTSE Global All-Cap-Index repräsentiert rund 10.000 Aktien. In ihm sind auch kleinere Unternehmen aus der ganzen Welt enthalten. Nur sechs von zehn Aktien in diesem Welt-Index stammen aus den USA. Die nach Marktkapitalisierung fünf größten Unternehmen der Welt machen 15 Prozent des Indexes aus.

Nach den Worten von Frederick Fischer sollten Anleger sich nicht von der schieren Zahl der Aktien in einem Index leiten lassen. Aus seiner Sicht ist es wichtig, neben den Industriestaaten auch Schwellenländer im Portfolio zu haben. Zwar haben in den vergangenen Jahren die Indizes, die auch Schwellenländer enthalten, etwas schlechter abgeschnitten als der MSCI World. Langfristig hat es sich laut Fischer aber mehr gelohnt, in Industrie- und Schwellenländer investiert zu sein.

Bei Anleihen sind die Fachleute, was die Zahl der Anleihen im ETF angeht, etwas zurückhaltender. Hier kommt es auf die Bonität der Schuldner an. Bei Anleihen vieler Industriestaaten gilt das Risiko, dass Anleger ihr Geld nicht wiedersehen, als geringer als bei den meisten Schwellenländern.

Bei Unternehmensanleihen gehen die Meinungen der Fachleute auseinander. Thomas Kruse von Europas größtem ETF‑Haus Amundi zieht inzwischen Anleihen großer erfolgreicher Unternehmen denen vieler Staaten vor.

Finanzplaner Reyers rät bei Anleihe-ETFs generell, darauf zu achten, dass der ETF in Euro aufgelegt ist. Dann gibt es im Depot keine Währungsschwankungen. Diese können mitunter dafür sorgen, dass ein ETF vielleicht 20 Prozent zulegt, durch einen ungünstigen Wechselkurs des Euros etwa zum Dollar aber nur zehn Prozent Gewinn macht.

Viele ETFs, die in Dollar notieren, gibt es inzwischen auch mit einem „Euro-Hedge“. In diesem Fall wird das Fremdwährungsrisiko vereinfacht ausgedrückt durch Derivate ausgeklammert, was den ETF aber etwas teurer macht.

Die meisten Aktien- und Anleihe-ETFs kosten rund 0,3 Prozent der angelegten Summe, teilweise sogar weniger. Der Wettbewerb sei enorm, sagt Reyers.

Neben Aktien- und Anleihe-ETFs gibt es auch ETFs, die beide Anlageklassen kombinieren. So bietet iShares, die ETF-Tochter des weltgrößten Vermögensverwalters Blackrock, Musterportfolios an. Auch das ETF-Haus Vanguard hat ETFs, die beide Anlageklassen kombinieren.

Produkte, die ein ganzes Depot inklusive Rohstoffen in einem ETF abbilden, gibt es ebenfalls. Dazu gehört der „Arero“, den der inzwischen emeritierte Finanzprofessor Martin Weber geschaffen hat.

Schritt 4: Das Depot pflegen – kaufen und halten ist wichtig, aber…

„Kaufe Aktien und leg dich schlafen.“ Menschen, die diesen Leitspruch des Börsen-Altmeisters André Kostolany beherzigen, vermeiden einen großen Fehler: Sie verkaufen nicht, wenn es schlechte Nachrichten gibt, obwohl sie eigentlich noch Jahre oder gar Jahrzehnte investiert bleiben wollten.

Doch stures Kaufen und Halten können sich nur wenige Anlegerinnen und Anleger tatsächlich leisten. Das gilt auch für Menschen, deren Depot zu 100 Prozent aus Aktien besteht. Denn sie laufen Gefahr, dass ein Index, in den sie investieren, zu „kopflastig“ wird.

Das ist auch einer der Gründe, warum die befragten Fachleute nicht den MSCI World empfehlen. Der weltweite Industrieländerindex beinhaltet zwar die Aktien von gut 1400 Unternehmen. Aber fünf von ihnen stellen allein rund 25 Prozent des Börsenwerts, und alle fünf kommen aus derselben Branche.

Bei breiter aufgestellten ETFs wie denen auf den FTSE All World haben die fünf größten Aktiengesellschaften zwar auch ein relativ hohes Gewicht. Das liege nach den Worten der Fachleute aber noch im Rahmen.

Kaufen und stur halten können sich nach Ansicht von Finanzplaner Reyers nur Menschen leisten, die noch mehr als zwei Jahrzehnte Zeit haben, bis sie das Geld brauchen. Denn über die Jahre balancierten sich auch stark „verklumpte“ Indizes aus. So machten japanische Aktien bis in die 1990er-Jahre knapp 40 Prozent des MSCI World aus, heute stellen sie im Index lediglich acht Prozent.

Besteht ein Depot aus Aktien und Anleihen, ist es laut Roland Schmack Pflicht, regelmäßig hineinzuschauen. Er verweist auf ein Depot, das zu 60 Prozent aus Aktien und zu 40 Prozent aus Anleihen besteht. „Steigen Aktien drei Jahre lang jährlich um 20 Prozent, Anleihen um zwei Prozent, wächst die Aktienquote von 60 auf gut 70 Prozent – ohne eine einzige Order.“

Sein Tipp: „Behandeln Sie die Gewichtung Ihres Depots wie die Heizung im Haus. Das Thermostat reagiert nicht auf jedes halbe Grad, sondern erst, wenn es spürbar zu warm oder zu kalt wird.“ Das heißt, zwischen 55 und 65 Prozent Aktienquote passiert nichts. Erst wenn die Quote diesen Korridor verlässt, sollten Anleger nachkaufen oder verkaufen.

Um Klumpenrisiken im Depot zu vermeiden, empfiehlt Felix Rohse von der gleichnamigen Vermögensverwaltung aus Hamburg, bei großen ETFs auf gleichgewichtete Varianten zu achten. Damit haben Unternehmen, die wie Nvidia mehrere Billionen Euro Börsenwert haben, im Index das gleiche Gewicht wie Unternehmen, deren Aktien insgesamt „nur“ zehn Milliarden Euro ausmachen.