IPO Anthropic : l’accès arrive sur Kraken via les xStocks

Anthropic, la société à l'origine de Claude, s'apprête à entrer au Nasdaq ! L'opération s'annonce comme l'une des plus grosses de l'histoire et Kraken compte bien vous laisser y prendre part ! Si jusqu'ici, obtenir des titres au prix d'introduction était surtout réservé aux institutionnels, Kraken change la donne avec les IPO xStocks. Grâce à l'ANTx, les particuliers de l'Espace économique européen (France comprise) peuvent s'exposer à l'IPO. Comment ça marche, combien ça coûte, et quels sont les pièges ? On fait le point.

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Un géant de l'IA au seuil du Nasdaq

Pour comprendre l'engouement autour de cette IPO, il faut mesurer la dimension d'Anthropic. Selon le dossier déposé mardi auprès de la SEC, la fourchette de prix par action est fixée entre 70 et 78 dollars, soit une valorisation d'environ 1 400 milliards de dollars !

Anthropic propose environ 801 millions d'actions de classe A, auxquelles s'ajoutent près de 24 millions d'actions cédées par des actionnaires existants. Sept groupes (AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia et TSMC) se sont en outre engagés à acheter pour 26 milliards de dollars d'actions via un placement privé.

L'ensemble atteindrait environ 90 milliards de dollars si le prix atteint le haut de la fourchette, de quoi battre le record de SpaceX en juin, autour de 86 milliards avec l'option de surallocation. La cotation est attendue jeudi prochain, le 19 novembre, au Nasdaq sous le symbole « ANT » (une date qui reste susceptible de bouger).

Le mécanisme de l'IPO xStocks : qu'est-ce que l'ANTx ?

Concrètement, en passant par l'IPO xStocks de Kraken, vous ne souscrivez pas directement des actions Anthropic. Vous achetez une action tokenisée, c'est-à-dire un jeton numérique qui suit le cours du titre. Chaque xStock est adossé 1:1 à l'action sous-jacente, conservée par une entité régulée (Backed Assets (JE) Limited).

Le point essentiel à retenir et le suivant : ANTx ne donne qu'une exposition au prix. Pas de propriété directe des actions, pas de droit de vote. Les dividendes éventuels sont répercutés via un mécanisme de « rebasing » du jeton plutôt que versés directement.

Pour participer, vous devez bien sûr avoir créé un compte sur Kraken (on vous guide ici pour le faire). La procédure se déroule ensuite en plusieurs étapes :

Déverrouiller les xStocks via le menu dédié. Il vous faudra répondre à un questionnaire ultra-rapide qui permet à Kraken de s'assurer que vous comprenez bien de quoi il s'agit. Pour plus de détails sur la démarche, rendez-vous ici.

Alimentez votre compte en USD, USDC ou USDG.

Manifestez ensuite votre intérêt pour un montant donné d'ANTx. Vos fonds seront alors réservés (non débités) tant que l'allocation n'est pas confirmée. Les souscripteurs de l'IPO décideront ensuite de la répartition en fonction de la demande.

Point crucial : l'allocation n'est ni garantie ni attribuée selon le principe du premier arrivé, premier servi. Kraken ne décide pas. Ce sont les banques chargées de l'introduction qui répartissent selon la demande. Kraken précise que, sur une offre très demandée comme celle-ci, la distribution peut se faire au prorata. Mieux vaut ne pas espérer que vous toucherez l'intégralité de votre demande !

Côté flexibilité, vous pouvez annuler jusqu'à la dernière fenêtre d'annulation communiquée par Kraken ; passé ce cap, la demande devient ferme. Pas de modification possible : pour changer de montant, il faut annuler puis soumettre à nouveau.

L'offre est fermée aux clients du Royaume-Uni, des États-Unis, du Canada, du Japon, de l'Australie, de la Nouvelle-Zélande et des juridictions sous sanctions, mais est ouverte aux Français.

Le jour J et ce qui se passe ensuite

Le jour de la cotation, le prix définitif est fixé et les allocations sont traitées. Si vous êtes servi, vous recevrez vos ANTx au prix d'offre majoré d'un spread de 5 %. Les fonds non alloués vous sont restitués le jour même, après la cotation. L'ANTx sera ensuite négociable sans période de blocage.

Petit calcul (à garder en tête) : à 78 $, le spread de 5 % porte le prix payé à 81,90 $ ; à 70 $, à 73,50 $. Autrement dit, le cours doit grimper d'environ 5 % au-dessus du prix d'offre pour que vous soyez à l'équilibre, hors autres frais éventuels. Le spread n'est dû que sur l'allocation reçue.

Les risques, sans filtre

Comme pour tout investissement, le risque n'est pas nul :

le cours peut baisser après la cotation, et les premiers jours de Bourse sont souvent agités ;

Exposition indirecte : avec les xStocks, vous n'êtes pas actionnaire au sens juridique du terme.

Valorisation ambitieuse : 1 400 milliards de dollars, c'est environ 45 % de plus que le dernier tour de table privé (965 milliards).

De plus, c ette méga-IPO intervient dans un contexte paradoxal : l'enthousiasme pour l'IA reste massif, mais les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la rentabilité des investissements colossaux consentis par les acteurs du secteur. L'introduction d'Anthropic servira donc de test pour l'ensemble de l'écosystème.

Et après ?

Kraken a déjà proposé ce format pour SpaceX, Bending Spoons et Jersey Mike's : l'accès des particuliers aux introductions en Bourse prend peu à peu sa place. Les limites actuelles (allocation incertaine, spread de 5 %, exposition indirecte) montrent que le modèle est encore jeune. La suite s'annonce chargée, OpenAI visant, selon la presse, une introduction en 2027. Reste à voir si la Bourse suivra l'enthousiasme !