La Bundesbank s'oppose fermement à l'annulation de la dette française par la BCE proposée par Mélenchon

Jusqu’ici la proposition de Jean-Luc Mélenchon d’annulation de la dette française possédée par la Banque centrale européenne (BCE) avait été accueillie, avec une froide indifférence, par les acteurs institutionnels. C’est du côté de l’Allemagne, qu’est venue la première critique. Elle est sévère. Joachim Nagel, le président de la Bundesbank, fustige, dans un entretien au Monde, le projet du leader de LFI. «Aucune banque centrale de l’eurosystème – ni la BCE – n’a le droit d’annuler la dette d’un État, tance-t-il. Cela constituerait un financement monétaire des gouvernements, ce qui est interdit par les traités européens.» Une telle opération reviendrait en effet à un financement direct d’un État par la banque centrale, autrement dit à une fusion des politiques monétaires et budgétaires.

Pour Nagel, comme derrière lui, de nombreux économistes, une telle annulation, qui mettrait fin de facto à l’indépendance de la banque centrale, risquerait de provoquer un important regain d’inflation. Les acteurs perdraient en effet confiance dans la capacité de l’institution à agir et réviseraient à la hausse leurs anticipations de hausse de prix, ce qui aurait un effet autoréalisateur. «Une telle mesure ouvrirait une boîte de Pandore », pouvant mener à l’hyperinflation, croit même le banquier central allemand. Un débat similaire avait secoué la France à la sortie du Covid. Il avait été rapidement enterré, jusqu’à ce que Jean-Luc Mélenchon fasse de l’annulation de la dette l’un des piliers de son programme pour la présidentielle de 2027.