Le marché du travail américain surprend par sa résistance. Les États-Unis ont créé 162 000 emplois non agricoles en août 2026, très au-dessus des quelque 56 000 postes attendus par les économistes. Le taux de chômage reste parallèlement stable à 4,1 %, selon le rapport publié par le Bureau of Labor Statistics. Ces chiffres marquent un rebond après un début d’été particulièrement faible et donnent à la Réserve fédérale de nouveaux arguments pour maintenir une politique monétaire restrictive.
L’emploi américain rebondit nettement en août
Avec 162 000 créations de postes, le résultat dépasse largement la moyenne mensuelle des douze derniers mois, limitée à 31 000 emplois. Le rapport améliore également le bilan des deux mois précédents.
Les créations d’emplois de juin ont été relevées de 20 000 à 31 000. Surtout, juillet ne se solde finalement plus par une destruction de 23 000 postes, mais par une hausse de 21 000. Ces deux révisions ajoutent 55 000 emplois aux estimations précédentes.
La progression reste toutefois concentrée dans quelques secteurs. Les restaurants et débits de boissons ont ainsi créé 59 000 postes, tandis que l’éducation publique locale en a ajouté 42 000, compensant en grande partie son recul de juillet.
L’industrie manufacturière poursuit sa reprise avec 16 000 emplois supplémentaires. La santé progresse de 13 000 postes, mais à un rythme inférieur à sa moyenne récente de 32 000 créations mensuelles. La construction gagne environ 22 000 emplois, une évolution considérée comme limitée par le BLS.
Le secteur de l’information reste de son côté en difficulté avec 23 000 suppressions de postes. Les pertes touchent notamment l’hébergement de données, les infrastructures informatiques, l’édition et les activités de diffusion de contenus.
Les autres indicateurs dressent également un tableau plutôt solide. Le taux de participation (soit la proportion d’Américains qui travaillent ou recherchent activement un emploi) remonte de 61,4 % à 61,6 %, tandis que la part de la population disposant d’un emploi reste stable à 59,1 %. Le nombre de personnes contraintes de travailler à temps partiel pour des raisons économiques recule de 414 000, à 4,4 millions.
Un rapport qui complique la décision de la Fed ?
Pendant ce temps-là, les salaires progressent de manière mesurée. Le salaire horaire moyen augmente de 0,3 % sur un mois, à 37,75 dollars, et de 3,1 % sur un an. La durée moyenne hebdomadaire du travail gagne 0,1 heure pour atteindre 34,4 heures.
Or, cette combinaison est importante pour la Réserve fédérale. Les créations d’emplois largement supérieures aux attentes montrent que l’économie américaine ne ralentit pas brutalement. La hausse de la participation suggère également que le rebond ne repose pas uniquement sur une contraction de la population active.
Le rapport renforce donc les arguments des responsables favorables au maintien prolongé de taux élevés, voire à un nouveau resserrement monétaire. Un marché du travail solide permet en effet à la banque centrale de continuer à combattre l’inflation sans craindre immédiatement une forte hausse du chômage.
La progression annuelle des salaires limitée à 3,1 % tempère néanmoins cette lecture. Elle ne signale pas, à elle seule, une nouvelle accélération des pressions inflationnistes. La publication des chiffres de l’inflation d’août (prévue le 11 septembre) restera donc déterminante avant la réunion de la Fed qui aura lieu quelques jours plus tard (les 15 et 16 septembre).
Pour les marchés, un rapport aussi robuste peut produire l’effet classique du « good news is bad news ». Une économie plus solide réduit la nécessité d’assouplir la politique monétaire et peut pousser les rendements obligataires et le dollar à la hausse, tout en pesant sur les actifs sensibles aux taux. Quelques minutes après ces chiffres, Bitcoin s’oriente d’ailleurs déjà à la baisse…
