Le ratio BTC/or atteint son plus haut niveau depuis janvier

Le bras de fer des valeurs refuges tourne de nouveau à l’avantage du bitcoin. Un BTC s’échange désormais contre un peu plus de 18 onces d’or, son niveau le plus élevé depuis janvier. Les deux actifs progressent en dollars, mais la cryptomonnaie avance actuellement plus vite que le métal précieux. Cette remontée intervient alors que les inquiétudes sur les finances publiques et la valeur des monnaies alimentent simultanément la demande pour l’or et le bitcoin. Elle reste toutefois modeste à l’échelle historique : le BTC vaut encore deux fois moins d’or qu’à son sommet de décembre 2024.

Le ratio BTC/or repasse la barre des 18 onces. L’indicateur se calcule en divisant le prix d’un bitcoin par celui d’une once troy d’or, soit environ 31,1 grammes. Avec un BTC proche de 81 000 dollars et un métal jaune autour de 4 480 dollars, le rapport ressort légèrement au-dessus de 18.

Selon les données de TradingView, il a précisément atteint 18,17, son plus haut niveau depuis janvier. Autrement dit, un bitcoin permet théoriquement d’acheter un peu plus de 18 onces d’or, hors frais et différences de prix entre les marchés.

Cette progression ne signifie pas que l’or recule. Le métal précieux évolue toujours à des niveaux élevés, mais le bitcoin progresse momentanément plus vite. Les deux actifs peuvent donc monter simultanément en dollars tout en voyant leur rapport de force évoluer.

La comparaison reste néanmoins défavorable au BTC sur longue période. En décembre 2024, lorsque le bitcoin dépassait 106 000 dollars et que l’or évoluait autour de 2 650 dollars, le ratio avait atteint un record proche de 40,9 onces. À son niveau actuel, il reste environ 56 % sous ce sommet et devrait progresser d’environ 125 % pour le retrouver.

L’or et le bitcoin sont régulièrement associés au debasement trade, ou pari sur l’avilissement monétaire. Cette stratégie consiste à privilégier des actifs dont l’offre ne dépend pas directement des décisions d’un gouvernement ou d’une banque centrale, par crainte que l’inflation ou la création monétaire réduisent la valeur des devises.

Le bitcoin possède une offre plafonnée à 21 millions d’unités. L’or reste, de son côté, un actif physique difficile à produire rapidement. Ces caractéristiques expliquent leur utilisation comme instruments de diversification, même si Bitcoin demeure beaucoup plus volatil et sensible aux mouvements des marchés risqués.

Les finances publiques américaines alimentent ces inquiétudes. La dette fédérale a franchi les 40 000 milliards de dollars en août 2026. Le Bureau du budget du Congrès prévoit également un déficit de 1 900 milliards cette année, soit 5,8 % du PIB, avec des paiements nets d’intérêts représentant environ 3,3 % du PIB.

La demande institutionnelle soutient parallèlement les deux actifs. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d’or par an entre 2022 et 2024, puis 863 tonnes en 2025. Les entreprises cotées détiennent, quant à elles, environ 1,2 million de bitcoins, dont plus de 845 000 pour Strategy.